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东盟区域内和区域外直接投资流入的决定因素：
空间计量经济学分析
Hong Hiep Hoang Michael Goujon
摘 要：在本文中，我们探讨了东盟国家中外国直接投资（FDI）的主要形式（水平，垂直，出口平台和复杂垂直）。为了说明外国直接投资形式根据其来源的异质性，我们分别检查了东盟国家中的来自东盟外和东盟内部外国直接投资。使用1999-2011年覆盖9个国家的宏观年度数据和空间计量经济学模型，我们发现，外国直接投资决定因素和空间相互作用的系数的意义和符号提供了一种间接的方法来检验特定形式的外国直接投资在其他形式上的主导地位。结果表明，东盟外直接投资的地点受东道国特征（如市场规模，基础设施质量，政治稳定，贸易成本）和邻国外国直接投资的影响。然后，东盟以外的外国直接投资似乎被复杂的垂直外国直接投资所支配。相反，东盟内部外国直接投资的位置受东道国的政治稳定和市场规模的影响，但也受邻近市场的市场潜力的影响，这表明东盟内部外国直接投资的流入主要由出口平台外国直接投资控制。空间流动对于这两个流动源头的重要性保证了东盟国家之间经济一体化的加速，以不断吸引外国直接投资。
关键词：外商直接投资、东盟、决定因素、空间模型
引言
东盟自由贸易区建立以来，东盟成员已经开始放开货物，服务和资本的流通，以建立一个整合的市场和生产基地。自由贸易区（AFTA）于1992 年签署，经济共同体于2007年签署（Bowles 1997;Chia 2011; Petri et al. 2012）。随着 1998年一项名为东盟投资区（AIA）的区域投资协议的实施，东盟国家开始致力于加强其投资制度，吸引来自非东盟国家的外国直接投资，并发展东盟成员国之间的外国直接投资。尽管这些问题值得商榷，但吸引和发展中的外国直接投资有望通过所谓的对国内经济的“溢出效应”直接或间接地为经济增长做出贡献（Smarzynska Javorcik 2004; 另见Ni et al. 2017，其中使用公司级数据来研究越南的外国直接投资溢出效应，控制外国投资者的来源）。
实际上，外国直接投资流入在东盟成员国之间分布不均。关于外国直接投资的数据表明，印度尼西亚、马来西亚、新加坡和越南收到了大部分东盟内部资金。东盟外流入量约为东盟内流入量的五倍，主要是新加坡，其次是泰国，印度尼西亚，马来西亚，菲律宾和越南。只有边际流量使文莱，柬埔寨，老挝和缅甸受益。尽管每个东盟成员都认识到经济一体化和吸引外国直接投资的好处，但本区域内外国直接投资流量分配不均的问题使成员国之间在吸引外国直接投资上产生竞争。这种动态特征提出了有关东盟内部和外部流动对东盟外国直接投资地点的决定因素的疑问。
正如文献中所强调的那样（Blonigen et al.2007)，跨国公司选择外国直接投资位置的决定因素根据提供外国直接投资的形式而有所不同。传统模型区分水平和垂直外国直接投资的形式。当跨国公司受市场准入动机替代对目的地国家的出口时，就会发生横向外国直接投资（Markusen 1984)。相反，当跨国公司受到目的地国中较便宜的要素投入的驱动，而最终产品服务于始发国时，就会发生垂直外国直接投资（Helpman 1984)。这两种形式都依赖一个仅对外国直接投资的始发国和目的地国之间的外国直接投资关系进行建模的两国框架。相比之下，一个解释起源国和目的地国以及第三方国家之间的外国直接投资关系的多边框架，则支持了出口平台外国直接投资和复杂的垂直外国直接投资的形式。在出口平台外商直接投资中，一家跨国公司在特定的目的地国家进行投资，生产（最终）商品，以出口到第三方市场（Ekholm et al. 2007; Yeaple 2003)。 复杂的垂直外国直接投资旨在建立跨多个国家的生产链，以利用它们各自的比较优势，并涉及不同公司的分支机构之间的中间投入品贸易（Baltagi et al. 2007)。
关于外国直接投资决定因素的实证研究（即使公司具有投资动机的实证研 究）可以大致分为两类，第一类包括利用微观的企业级数据的作品（例如，参见 El-Sahli et al. 2017），第二部分包括利用宏的国家/地区级数据的作品。我们采用了后一种方法，该方法允许采用更广泛的手段，尽管是间接手段，以便在区域层面上测试外国直接投资的决定因素（请参阅最近对外国直接投资所在地的实证研究的审查，不仅仅限于东盟, Groh和Wich 2012)。虽然经典的经验设置可用于测试接近度，距离或市场潜力（例如，参见 Artige 和Nicolini 2010），我们在这里依靠空间计量经济学。我们的测试的重点是托管外国直接投资的邻国之间的空间互动及其市场规模的影响。这些测试提供了一种间接的方式来揭示特定类型的 外国直接投资相对于其他类型的优势，因为四种主要类型的外国直接投资的空间相互作用是不同的，如文献中所强调的那样。
我们仅在宏观水平上发现了十几项最近的实证研究，这些研究侧重于东盟国家外国直接投资位置的决定因素。从技术角度来看，这些研究使用了三种模型：传统的面板，重力和空间模型。与空间模型不同，传统的面板模型和重力模型不允许考虑托管外国直接投资的邻国之间的空间相互作用。取而代之的是，使用简单的面板技术来解释一些目的地国家随时间推移收到的外国直接投资流入。然而，外国直接投资的来源是独特的，通常是一个国家（例如美国） 或一组国家（区域集团或经合组织等）。外国直接投资流量的决定因素包括受援国与其同等国家相比的特征（市场规模，成本等）。最近针对东盟国家的研究包括Masron 和 Yusop（2012），Barros et al.（2013），Masron（2013），Masron和Nor（2013），以及 Hoang 和 Bui（2015)。
资料来源：Hoang, H.H., Goujon, M. Determinants of Intra-Region and Extra-Region Foreign Direct Investment Inflow in ASEAN: A Spatial Econometric Analysis. Appl. Spatial Analysis 12, 965–982 (2019) doi:10.1007/s12061-018-9280-8.
附原文：
Determinants of Intra-Region and Extra-Region Foreign Direct Investment Inflow in ASEAN: A Spatial Econometric Analysis
Hong Hiep Hoang amp; Michaeuml;l Goujon
Abstract
In this paper, we explore the dominant forms of foreign direct investment (FDI) (horizontal, vertical, export-platform, and complex vertical) in ASEAN countries. To account for the heterogeneity in FDI forms according to their origins, we examine separately extra-ASEAN and intra-ASEAN FDI in ASEAN countries. Using macro-level annual data covering nine countries over 1999–2011 and spatial econometric models, we find that the significance and the signs of the coefficients for the determinants of FDI and of spatial interactions provide an indirect way to test the dominance of particular forms of FDI over others. Our results suggest that the location of extra-ASEAN FDI is affected by host country characteristics (such as market size, infrastructure quality, political stability, trade costs) and by FDI in neighboring countries. Then, extra-ASEAN FDI inflows seem to be dominated by complex vertical FDI. In contrast, the location of intra-ASEAN FDI is affected by a host countryrsquo;s political stability and market size, but also by the market potential of neighboring markets, suggesting that intra-ASEAN FDI inflows are dominated by export-platform FDI. The significance of spatial interactions for both origins of flows warrants the acceleration of economic integration between ASEAN countries to continuously attract FDI.
Keywords Foreign direct investment . ASEAN . Determinants . Spatial model
JEL Classification F21 F23 . E22 . R12
Introduction
The members of ASEAN have embarked on liberalizing the circulation of goods, services, and capital to achieve an integrated market and production base since the Free Trade Area (AFTA) was signed in 1992 and the Economic Community was signed in 2007 (Bowles 1997; Chia 2011; Petri et al. 2012). With the implementation of a regional investment agreement, called the ASEAN Investment Area (AIA), in 1998, ASEAN countries have become committed to strengthening their investment regimes, attracting FDI from non-ASEAN countries, and developing FDI between ASEAN members. Even though these issues are debatable, attracting and developing FDI are expected to contribute to economic growth both directly and indirectly through so- called “spillover effects” on domestic economies (Smarzynska Javorcik 2004; see also Ni et al. 剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料
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