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金融资源集聚对中国区域经济增长影响的比较研究

张小燕

山东师范大学商学院，济南，中国
地址：张小燕、山东师范大学商学院、文化东路88号，济南市，250014，中国.电话：86-186-7877-3877.电子邮件：breezezxy@163.com

接收：2014年8月4日 受理：2014年8月13日 　网上发布：2014年8月25日

摘要:金融资源对区域经济增长具有重要的影响，其流动是双向的集聚和扩散。金融资源的形式是多种多样的，包括银行信贷、保费收入、存货周转、等等，因此，金融集聚可以用信用集聚、溢价集聚和股票集聚来表现。本文在分析相关研究的基础上，选取了十个具有金融集聚趋势的发达省份，采用其2003-2011年的有关面板数据，并运用广义矩方法来验证不同的金融资源对区域经济增长的影响。通过实证分析，我们发现银行信贷和保费收入的集聚可以促进区域经济增长，而股票聚集效应不显著。

关键词：金融资源；金融产业集聚；区域经济增长；广义矩方法

1简介

随着经济一体化和金融全球化的发展，金融资源的流动范围不断扩大,金融资源、金融机构、金融活动聚集在几个重要的金融中心，金融资源和金融产业聚集成为金融研究的重点，特别是在2000年以后，金融资源不仅是自然资源，而且是社会资源，对经济增长有重要作用。

金融资源包括各种金融产品和金融工具来，具体来说有流通货币、金融机构信贷、保险保费收入、股票融资、证券市场、基金、信托等。我们都知道金融发展能促进经济增长，我们也知道，金融业包括银行业、保险业和证券业三个行业，它们提供信贷服务、保险服务、证券服务。不同金融行业生产和交易不同的金融资源，如存款、贷款、保险、股票、债券等，它们对经济增长的影响都不一样。国内外学者就金融资源对经济增长的不同影响进行了研究，但仍然没有得出一个一致的结论。

金融产业集群被定义为一个竞争性和合作性的产业群，它通过市场连接或非市场连接在几个重要的金融中心聚集大量的货币资源、金融机构、金融工具、金融市场和金融监管机构。在全世界的视野中，纽约、伦敦和东京都已经形成了成熟的国际金融中心，汇聚了大量的金融资源，建立了24小时不间断的金融交易网络。在中国大陆，金融资源集聚和金融机构集聚的现象越来越普遍，北京金融街、上海浦东金融中心、深圳金融中心已成为具有代表性的金融产业集群。金融产业集群与区域经济增长之间有相互影响、相互促进的关系，。一方面，经济增长吸引了货币资源、金融资产和金融机构从而追求更高的经济效益，因此，金融产业集群和金融中心出现和发展。另一方面，丰富的金融资源，健全的金融机构，全面的金融市场，可以提供充足的资金和优质的金融服务，促进区域经济增长。总之，经济的良性发展–金融聚集–经济发展圈会出现而且持续下去。

我国经济的快速发展已引起广泛关注，这在很大程度离不开几个发达省份和城市。北京、上海、深圳是我国最发达的地区，也是金融资源集聚区，具有金融集聚的特征，北京是渤海经济圈的核心，上海是长三角的核心，而深圳是珠江三角洲经济圈的核心。三个城市凭借雄厚的财力和雄厚的经济实力正为实现国际金融中心而努力，根据“全球金融中心指数”的第十三份报告，上海、深圳和北京分别排名24、38和58，因此，对于三个城市来说要成为国际金融中心还有一个很长的路要走。目前，金融资源的集聚对三个城市的经济增长有一定的促进作用，另一方面，金融集聚对三个经济圈的经济有辐射效应，促进国民经济的持续健康发展。

本文以金融资源聚集方面，首先根据国内外研究成果将金融聚集分为到信贷资源聚集，优质资源聚集，和股票资源聚合，然后选择了十个具有金融聚集趋势的省份，建立2003-2011的面板数据，采用广义矩法验证不同金融资源对区域经济增长的影响，最后本文提出了几条建议，以充分利用有限的财政资源，促进我国集中区的区域经济增长。本文具有重要的理论意义和实践价值，首先，它提高和补充金融资源和金融聚集理论，其次，从金融资源的角度验证了金融发展理论，第三，对金融资源聚集性进行了详细的描述，并有助于我国的可持续健康发展。

2文献综述

2.1金融资源

金融资源的概念是由白沁县第一次正式提出的，金融资源具有自然资源和社会资源的特征，对经济发展具有重要的战略意义，一方面，它可以使金融资源的开发和利用成为经济发展的框架的一部分，另一方面也对经济发展有着决定性的意义。

白沁县的观点已经引起了学术界的积极响应，也有学者研究其定义、范围、和金融资源的经济效应的特点，因此，“金融资源和金融可持续发展”的理论形成和发展。

望秀山（2002）指出有两种金融资源，广义的金融资源和侠义的金融资源。广义金融资源是社会和经济系统中的资源，包括钱，资本、商品、债务、金融工具和金融机构，而在狭窄的金融资源被定义为金融机构和金融工具。曾康林（2005年）认为，金融资源包括货币、证券、信贷和在家庭、公司、金融机构、政府接受的信用，金融在双向流动中表现集聚与扩散，其最终结果是金融中心的形成与发展。王拳和张小燕（2007）利用面板数据模型分析了金融资源结构，指出金融资源主要集中在东部地区，主要表现在信用资源，证明金融资源尤其是有效的金融资源，促进了区域经济的增长。陆英与白钦（2009）分析了金融资源的区域分布，发现集聚程度和金融资源的省级分布差异显著增加。杨迪（2012）研究了产权结构、所有权、融资结构的内部发展规律，指出社会经济环境对金融资源配置有影响，金融资源分配效率影响金融和经济的可持续发展。

总之，学术界大都认为，金融资源对经济增长有重要影响，但当经济学家使用不同的方法、不同的指标或不同的样本，他们可能得出不同的结论。

2.2金融产业集群

近年来，随着产业经济学、金融学、金融地理学等学科的发展，金融产业集群已成为一个新的研究热点，国内外学者对金融产业集群的概念、成因、度量和经济影响进行了研究。

Kindle（1974）表明，金融中心通过金融产业集聚可以利用本地的金融市场，利用少量的资金来支付大型交易。McGahey(1990)指出了金融机构和金融资产的集中、全球化和国际资本市场一体化的趋势，可以加强国内外金融服务的竞争。Pandilt等人（2002）分析了英国的金融服务业，表结果表明，集群效应对企业的成长和新加入者的成长有影响，在不同的金融中心存在着不同的金融中心。Clark（2004）认为，由于信息不对称现象在金融业中普遍流行，面对面的沟通是不可或缺的。在中国，潘英丽（2003）讨论了金融中心的聚集效应和规模经济效应。连建辉和孙焕民（2006）分析了金融创新优势、降低风险的优势和金融产业集群的运行效率的优势，可为区域内金融机构带来租金，从而促进区域经济发展。刘红（2008）表示，通过金融聚集，核心区的金融集群可以实现较高的增长速度，附近地区还可以通过技术进步，增加资本积累，促进储蓄向投资转化实现快速发展。李达蕾（2010）论证说总的工业产值，金融从业人员，和国内生产总值可以加快形成金融集群。丁义（2010）证明金融产业集群与区域经济增长之间在长期内的互动关系，认为银行业集群对经济发展具有更高的弹性系数。潘慧和冉光和（2013）采用整个中国东部，中部，和西部省级面板数据去研究金融集聚与实体经济增长的关系，发现金融集聚促进经济增长显著，而在东部的效果比其他地区更为明显。

2.3不同金融资源对经济增长的影响

众所周知，金融业包括银行业、保险业和证券业三个行业，经营各种产品，包括银行信贷、保险收入、股票、债券和信托，90年代以后，国内外学者分别研究了不同的金融资源，特别是银行信贷和股权融资对区域经济增长的影响。

Beck和Levine（2004）采用广义矩方法检验股票市场、银行的发展和经济的增长之间的关系，他们认为同时性和遗漏变量偏差，增加了滞后因变量和控制变量，他们选取了1976–1998的有关数据数据，采用年平均反映经济周期，以使模型更逼真，实证研究表明，金融体系运作良好，可以降低信息成本和交易成本，优化金融资源配置，促进经济增长。

多数学者认为银行信贷能促进经济增长。陈（2005）指出，我国已经开始了银行体系改革，建立竞争性的现代银行体系。齐亮和滕建州（2005）使二元因果关系检验和多变量协整分析，他们表明，在经济发展和经济增长之间有一个双向的因果关系，合格的银行信贷已经成为中国经济增长的源泉之一。

保险市场与经济增长之间也存在正相关关系。Outreville (1990, 1996)利用55个发展中国家的横截面数据来验证保险收入对经济的积极影响。Ward和Ralf Zurbrueg(2000) 运用面板数据对九个发达国家的经济合作与发展组织样本进行研究，发现保险市场的发展是经济增长的一个原因。在中国，饶小慧（2005）使用VAR研究经济增长与保险市场之间的动态关系，但得出的结论不同。邵泉泉（2012）采用2SLS和GMM方法去研究在发达地区和欠发达地区保险业的相对关系，并指出保险发展对经济增长的影响具有显著的门槛特征。

关于股票市场，学者们采用不同的方法和不同的样本也研究了经济影响。福布斯杂志（2001）把中国脱离了社会发展和经济发展的规律的股票市场视为“600000000000元”的赌博。齐亮和滕建州（2005）表明，股票市场发展与经济增长之间不存在因果关系，当我们以银行业发展的角度考虑，股票市场的发展并没有促进，甚至阻碍经济增长。卢梭和肖（2007）以季度数据来验证我国股票市场对实际生产活动的影响，发现以市场交易量衡量的股票市场对经济增长的贡献不大。

3数据描述

3.1金融集聚区的经济发展

根据多年来人均国内生产总值和人均国内生产总值，北京，上海，天津，山东，江苏，浙江，广东，河北，四川，重庆是中国最发达的地区，这些省份或城市主要集中在东部沿海地区，特别是三大经济圈，这些省市的经济发展可以由表1反映。

表1 发达省市经济状况（2013）

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