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财务报表分析（第十版）解决方案
作家：苏布拉马尼姆和约翰·怀尔德
问题
1.业务分析是对公司的前景和业务决策风险的评估。适用的业务决策尤其包括股权和债务评估，信用风险评估，收益预测，审计测试，薪酬协商以及无数其他决策。业务分析的目的是通过帮助组织决策任务来帮助决策，包括评估公司的业务环境，其战略以及财务状况和绩效。结果，决策者将做出更明智的决定。
2.业务分析是对公司的前景和业务决策风险的评估。财务报表是有关公司的最全面的信息来源。因此，财务报表分析是业务分析的组成部分。
3.业务分析的一些主要类型包括信用分析，股权分析，管理和控制，并购分析等。信用分析是对公司履行其财务义务（即偿还所有债务）能力的评估。当前和潜在的债权人和债务投资者进行信用分析。股权分析支持股权投资决策。股权投资决策涉及购买，持有或出售公司股票。现有和潜在投资者进行股权分析。
经理执行业务分析以优化他们的管理活动。通过业务分析，经理可以更好地识别挑战和机遇并做出适当反应。
业务分析也是公司重组决策的一部分。在合并，收购或资产剥离完成之前，经理和董事进行业务分析，以确定拟采取的行动是否会增加公司的合并价值。业务分析支持财务经理的财务决策。业务分析有助于评估融资决策对未来盈利能力和风险的影响。
外部审计师进行业务分析以支持其保证职能。公司的董事使用业务分析来支持他们作为公司运营监督者的活动。监管者使用业务分析来支持监管活动的执行。工会代表使用业务分析来支持集体谈判活动。律师使用业务分析来提供有关诉讼事项的证据。
- 信用分析支持贷款决策。因此，信用分析涉及确定公司在给定时间范围内是否能够履行财务义务。股权分析支持购买，持有或出售股票的决定。因此，权益分析涉及确定最佳资产组合以实现财富最大化。
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基本分析是通过分析和解释经济，行业和公司属性的关键因素来确定公司价值的过程。基本面分析的主要部分是评估公司的财务状况和绩效。基础分析的目的是确定实体的内在价值。基本价值的确定可用于支持股票决策和价格收购。
6.总体业务分析涉及几个组成过程。每个过程对于最终总结业务的信念都是至关重要的。第一部分是在商业环境中分析商业环境和公司的战略。通过这种分析，可以得出关于公司未来前景的定性结论。这些前景对于投资决策至关重要。业务分析的第二部分是财务分析。财务分析是使用财务报表来分析公司的财务状况和业绩，并评估未来的业绩。财务分析通过提供有关公司财务状况和业绩的量化证据来支持股权决策。会计分析是业务分析的另一个组成部分。会计分析是评估公司会计反映经济现实程度的过程。如果会计信息扭曲了公司的经济状况，则使用该信息做出的决策可能会出错。因此，应在进行财务分析之前执行会计分析。前瞻性分析是对未来收益的预测。此分析基于会计分析，财务分析以及业务环境和策略分析。前瞻性分析的输出是一组用于估计内在价值（例如收入和现金流量）的预期未来收益。业务分析的另一个组成部分是估值，这是将对未来收益的预测转换为对公司内在价值的估算的过程。
7.会计分析对于有效的财务分析至关重要。在没有会计分析的情况下，财务分析的局限性包括：不同公司所采用的会计原则缺乏统一性会阻碍财务分析的可靠性。会计数据的表面可比性有时是虚幻的。 汇总财务数据中缺少信息，无法告知分析人员如何应用公司会计。分析人员需要分析此信息的解释性注释。 财务报表中“异常”的频率增加，例如未能更改股票分割的前几年数据，数据丢失等。由于公司仅更改最终数字，因此无法准确进行追溯更改。 无法进行某些比较分析（租赁和退休金），因为在缺乏分析性会计调整的情况下，所有公司都无法提供全部信息。 （CFA改编）
8.公司的财务报表是有关公司的最丰富的信息来源之一。财务报表分析是分析过程的集合，是整个业务分析的重要组成部分。这些过程将应用于财务报表信息，以生成用于决策的有用信息。财务报表分析的目的是使用报表中提供的信息来生成量化信息，以支持分析师的最终权益，信用或其他感兴趣的决策。
9.内部用户：所有者，经理，员工，董事，内部审计师；外部用户：当前和潜在的股权投资者，当前和潜在的债务投资者，当前和潜在的债权人，当前和潜在的供应商，当前和潜在的客户，工会会员和代表，监管机构以及政府机构。
10.企业从事四项主要活动，以期提供可销售的产品和/或服务并产生令人满意的投资回报。这些活动是：
规划活动。公司执行特定的目标。公司的目标和目的记录在其业务计划（或战略）中，这些计划描述了公司的宗旨，战略和策略。该业务计划可帮助管理人员集中精力并确定预期的机会和障碍。
筹资活动。公司需要融资才能执行其业务计划。筹资活动 -
商业活动-计划，融资，投资和运营-可以综合成为商业如何在市场经济中运作的整体图景。第一步是公司制定计划和策略。接下来，公司从股权投资者和债权人那里获得必要的融资。融资用于获取对资源的投资以生产商品或服务。该公司利用这些投资进行经营活动。
在一段时间（通常每季度或每年）结束时，准备并报告财务报表。这些报表列出了与融资和投资活动相关的金额，并总结了最近期间的经营活动。这就是财务报表的角色-分析的对象。财务报表中列出了融资和投资活动的时间点，而经营活动的报告则涵盖了一段时间。
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四个主要财务报表是资产负债表，损益表，股东（所有者）权益表和现金流量表。
资产负债表。会计等式是资产负债表的基础：资产=负债 权益。该等式的左侧与企业控制的经济资源（称为资产）有关。从某种意义上说，这些资源很有价值，因为它们代表了未来收入的潜在来源。该公司使用这些资源来开展其运营活动。为了从事其经营活动，公司必须获得资金以资助其投资活动。会计等式的右侧详细列出了这些资金的来源。负债代表从债权人获得的资金。这些金额代表债务或债权人对资产的债权。股本也称为股东权益，包括两种不同的融资来源：（1）所有者投资或出资的资金，称为“实缴资本”，以及（2）自成立以来累积的收益和超过对所有者的分配（股息） ，称为“保留收益”。从所有者的角度来看，这些金额代表他们对资产的债权。对于学生来说，根据基本的商业活动来重写会计等式通常会很有帮助：投资活动=融资活动。认识到融资的两个基本来源，可以将其重写为：投资=债权人融资 所有者融资。
收入证明。损益表旨在衡量资产负债表日期之间的公司财务绩效，因此，它是指一段时间。损益表列出了公司在一段时间内的收入，支出，损益。收益表的“底线”，即净收入，在考虑对所有者的任何分配之前，衡量公司净资产（即资产减去负债）的增加（或减少）。包括美国在内的大多数当代会计系统都使用应计制会计法确定净收入。采用这种方法，收入在确认时独立于现金的接收。费用则在产生时确认（或与其相关收入匹配），与现金支付无关。
现金流量表。在会计的权责发生制下，净收入仅在公司存续期内等于净现金流量。为了进行定期报告，应计业绩数字几乎总是与现金流量数字不同。这就要求定期报告收入和现金流量。现金流量表详细说明了一段时间内与公司的运营，投资和融资活动相关的现金流入和流出。
股东权益表。股东权益报表中包含权益的组成部分帐户发生了变化。该声明有助于确定所有者对公司资产的索赔发生变化的原因。此外，公认的惯例不从净收益中扣除某些损益，这些损益直接在股东权益表中列报。
- 财务报表是所有公开可用的财务分析数据中最可靠的报表之一。此外，财务报表在描述经济交易和事件时是客观的，它们是具体的，并且可以量化重要的业务活动。此外，由于财务报表以共同的货币单位表示交易和事件，因此它们使用户能够轻松使用数据，将其与其他数据相关联，并以不同的算术方式进行处理。这些属性有助于财务报表（无论是历史数据还是预测数据）在业务决策中的有用性。
另一方面，必须认识到会计是一门人类决策要遵循的社会科学。此外，它是一门不断发展的学科，需要根据经验和新兴的业务交易进行修订和改进。这些限制有时使某些财务报表用户感到沮丧，以致他们寻找替代数据。但是，没有等效的替代品。对于大多数业务交易和事件的系统记录，分类和汇总，复式记帐是唯一可靠的系统。改进在于对该经过时间考验的系统的改进，而不是替代。因此，任何认真研究公司财务状况和经营成果的分析师都将了解会计框架及其术语，惯例以及财务分析的不完善之处。
14.财务报表并非财务报告系统的唯一输出。公司通过以下来源传达其他财务信息：
管理层的讨论与分析（MD＆A）。 SEC要求拥有公开债务和股票证券的公司在其财务报告的MD＆A部分中提供其财务状况和运营结果的报告。
管理报告。管理报告列出了管理层在准备公司财务报表时的责任。
审计报告。外部审计师是管理层聘请的独立注册会计师，用以评估公司的财务报表是否符合公认的会计原则。审计师在向公众发布财务报表之前会对财务报表进行重要检查。
解释性说明。附注是财务报表的组成部分，旨在传达有关报表中包含和不包含的项目的其他信息。
补充信息。会计监管机构需要某些补充时间表。这些时间表可以出现在财务报表的注释中，或者对于拥有公开证券的公司而言，可以出现在监管文件（例如向美国证券交易委员会提交的10-K表格）的展览中。
社会责任报告。公司越来越意识到他们对社会责任的需求。尽管有关社会责任活动的报告在增加，但没有标准格式或公认的标准。
代理声明。委托书声明是一种文件，其中包含必要的信息，以协助股东就委托书所涉及的事项进行投票。
15.财务分析包括对公司盈利能力，公司风险以及公司资金来源和用途的分析。获利能力分析是对公司投资回报率的评估。它着重于公司的利润来源和利润水平，并涉及识别和衡量各种利润驱动因素的影响。获利能力分析包括评估两种获利能力来源：利润率和营业额。风险分析是对公司的风险及其履行承诺的能力的评估。风险分析涉及评估公司的偿付能力和流动性以及其收益波动性。对资金来源和用途的分析是对公司如何获得和部署资金的评估。该分析提供了对公司未来融资影响的见解。
16.财务分析工具包括：比较财务报表年度变化分析ii。指数趋势分析b。普通尺寸财务报表c。比率分析d。现金流量分析
17。比较分析关注异常和变化，并帮助分析人员对可能以各种方式解释的数据做出判断。简而言之，比较分析的有用之处在于，相对于可比较的数量，对数字进行评估时会更有意义地解释数字。
b。可以与（1）过去的经验，（2）行业或整个经济范围的外部数据或（3）公认的准则（例如标准，预算或预测）进行比较。
C。必须对以相似基础准备的数据进行有意义且公平的比较。如果数据不能直接比较，则分析师应在进行任何比较分析之前进行适当的调整。还必须记住，过去并不总是对未来的无条件指导。
18.如果所有相关变量保持恒定或接近恒定，过去的趋势通常可以很好地预测未来。但是实际上，这种情况很少。因此，分析师应使用趋势分析的结果，并根据其他可用信息（包括经济和工业的预期状况）进行调整。在大多数情况下，趋势分析将揭示运营绩效的变化方向以及变化的速度和幅度。
19.两项指标相互补充。实际上，一个没有其他指标的指标的价值是有限的。例如，应收帐款从基准年的$ 100增加到$ 4,000，表明增加了3,900％[（$ 4,000- $ 100）/ $ 100]。但是，鉴于基准年数量相对较少，这种情况下的巨大百分比变化具有误导性。这个简单的案例表明，两个指标需要同时考虑。也就是说，当显示出百分比的显着变化时，必须参考绝对美元金额以保留正确的观点。
20.可能有几个答案。由于没有在数学上定义除零，因此在没有基准年的数字时，不可能获得百分比的变化。同样，如果基准年中有一个负数，另一年中有一个正数，反之亦然，则仅对百分比变化进行数学计算是没有意义的。
21.在指数趋势分析中，所有数字均参考基准年数字。由于基准年是参考框架，因此最好选择对业务而言“典型”的年份。如果分析的系列中最早的年份不是典型年份，则应选择下一个（更典型的）年份作为基准年。
22.通过利用索引号，分析师可以衡量随时间的变化。此类分析使分析师能够评估管理层的政策，并根据所涉时期的经济和行业环境进行检查，从而使公司有效应对挑战和机遇的能力。此外，指数趋势分析使分析师能够发现财务报表各个组成部分之间的重要关系。这有助于评估这些组件的相对变化。例如，销售和应收账款的变化在逻辑上是相关的，在检查趋势时可以显示出自然的关系。
23.一通用尺寸的财务报表可用于比较组成财务报表的要素中的变更。财务报表各行项目中的数字除以合理的总计，然后以百分比表示。这些元素的总和将达到100％。例如，资产负债表项目通常表示为总资产的百分比，利润表项目通常表示为总收入的百分比。这使分析师更容易识别财务报表中反映的公司内部结构变化。
b。常见财务报表的分析着重于公司运营内部结构的主要方面，例如：资本结构和融资来源资产分配或投资活动构成财务状况的重要组成部分（例如当期）资产与销售有关的各种费用的相对数额
此外，可以通过比较公司多年的通用规格报表来获得有用的信息。这种时间分析的优势在不同规模的两家公司之间进行比较时更加明显。由于可以在统一的基础上进行分析，因此该工具极大地方便了此类比较。
24.比率表示两个量之间的数学关系。为了有意义（在分析中很有用），一定比例的财务数字必须包含重要的经济关系。财务报表中的某些项目彼此之间没有逻辑关系
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