CESifo Working Paper Series
THE CRISIS OF GERMANYrsquo;S
PENSION INSURANCE SYSTEM AND
HOW IT CAN BE RESOLVED
Hans-Werner Sinn*
Working Paper No. 191
June 1999
CESifo
Poschingerstr. 5
81679 Munich
Germany
Phone: 49 (89) 9224-1344
Fax: 49 (89) 9224-2344 http://www.lrz-muenchen.de/~ces/c02.htm
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* The author wishes to thank Juli Irving-Lessmann, Marcel Thum, Jakob von Weizsauml;cker and Frank Westermann for careful research assistance and the members of the Council of advisors to the German Federal Ministry of Economics and Research for stimulating discussions. The paper has been developed from a lecture that was given to the annual assembly of the Bavarian Academy of Sciences in December 1998.
The Crisis of Germanyrsquo;s Pension Insurance System and
How It Can Be Resolved
by Hans-Werner Sinn*
CESifo, Munich
A joint initiative of Ludwig-Maximilians University and ifo Institute
*The author wishes to thank Juli Irving-Lessmann, Marcel Thum, Jakob von Weizsauml;cker and Frank Westermann for careful research assistance and the members of the Council of advisors to the German Federal Ministry of Economics and Research for stimulating discussions. The paper has been developed from a lecture that was given to the annual assembly of the Bavarian Academy of Sciences in December 1998.
i/forschun/bay_ak/engl_scanjour.doc
Summary
The paper discusses the options for a reform of the German pension system using a model developed at CES for the German Council of economic advisors to the Federal Ministry of Economics and Research. It is argued that the German pay-as-you-go-system is efficient in a present value sense but will nevertheless need the support of a funded system to avoid a financial crisis. The paper recommends obligatory private savings at a variable rate where the time path of the savings rate is chosen so as to stabilize the sum of this rate and the pay-as-you-go contribution rate, given the time path of pensions as defined in the present system.
Keywords: Pension insurance, pay-as-you-go system, savings, Germany
JEL Classification: H55
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1. Introduction
I am concerned that 'the feeling of human dignity, which I want even the poorest German to have, should be kept alive, that he should not simply be an object of charity without any rights, that he should have a peculium which belongs to him alonehellip; which makes it easier for him to open many doors which otherwise would be closed, and which, if he can take his contribution out again when he leaves, ensures him better treatment in the house to which he has been admitted.'1
These are the words Bismarck used in his speech to the Reichstag on 2nd April 1881 to justify his social legislation. It is significant that he used the word 'peculium' for the public assistance he wanted the old and sick to receive. The peculium was the money Roman slaves were allowed to save up and could ultimately use to buy their freedom. Obviously, Bismarck saw the old peoplersquo;s situation as an underprivileged one, similar to that of the slaves in ancient Rome, and from which it was necessary to liberate them.
Bismarck did succeed in liberating pensioners. People in todayrsquo;s society are not stigmatized for being old and do not need to beg from their children to live a well ordered life. However now, a hundred years later, the pendulum has swung in the opposite direction. The real problem today is the enormous burden facing contributors, not the stigma facing pensioners. The combined rate of contributions by employers and employees to the pension insurance system in Germany is 20 %. This burden will become even heavier in future, because there will be more and more pensioners and fewer and fewer people available to work. Even today, many people are finding the contributions burden oppressive, and there are grounds for believing that this burden is one of the reasons for the high wage costs in Germany and for the resulting unemployment.
The paper discusses the impending problem of financing the German pension insurance system and the possibilities available for sensible reforms which can prevent the system breaking
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down under the weight of the excessive contributions and endangering Germanyrsquo;s political system. It reports on research carried out by Munichrsquo;s Center for Economic Studies (CES) for the Scientific Advisory Council of the Federal Ministry of Economics and Research2.
2. The Implications of the Demographic Developments for the Pension Insurance System
There were no special financing problems when Bismarck introduced the pension insurance system because the number of old people affected was very small relative to the number of young people. Figure 1 compares the German age pyramid in Bismarckrsquo;s time with that in 1995. It can be seen that the number of old people at the top of the pyramid in Bismarckrsquo;s time was extremely small relative to the number of young people lower down. If birth rates had been constant, the pyramid would have looked the same in 1995 as it did in 1875. However, this is not the case. Todayrsquo;s pyramid, which is shown on the right, belies its name. It should more correctly be called a pine tree, not a pyramid, as the younger age classes contain less people than the older ones.
1Cited according to Stein (no year).
2 Wissenschaftlicher Beirat (1998). Cf. also Sinn (1997, 1998a, 1998b).
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Figure 1: The German age pyramid in Bismarckrsquo;s time (1875) and today (1995)
Sources
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CESifo工作论文系列
德国养老保险制度的危机与对策
Hans Werner Sinn *
第191号工作底稿
六月1999
CESifo
poschingerstr。
81679慕尼黑
德国
电话： 49（89）9224-1344
传真： - 2344 9224 49（89）http：／／／／c02.htm CES www.lrz-muenchen.de ~
德国养老保险制度的危机与对策
如何才能解决
Hans Werner Sinn *
cesifo，慕尼黑
一个路德维希-马克西米利安大学和经济研究所联合倡议
总结
本文讨论了德国的养老金制度改革使用的模型在CES上德国经济顾问委员会的联邦经济和研究委员会的改革。 有人认为，在目前的价值观，德国的随付随选系统是有效的，但仍然需要资金系统的支持，以避免金融危机。本文建议的义务 gatory私人储蓄在可变速率，储蓄率的路径选择，从而稳定率和支付你去贡献率之和，给出了笔的时间路径 本系统中定义的离子。
关键词：养老保险，随户支付制度，储蓄，德国
JEL分类：H55
1、介绍
我担心“我最想要的，甚至是最贫穷的德国人的尊严，应该保持活着，他不应该只是一个没有任何权利的慈善对象，他能有私产属于他一个人hellip;这让他打开很多门，否则会被封闭，更容易，如果他能把他的贡献出来，当他离开时，E nsures他更好的治疗在家里，他已经承认。”
这些话俾斯麦在讲话中对国会在1881年4月2日为他的社会立法。很明显，他用的词是“公共援助他洼私产” 以老人和病人接受。的私产是钱罗马奴隶被允许保存起来，最后可以使用购买他们的自由。显然，俾斯麦看到了老年人的情况古罗马的奴隶阶级，与奴隶相似，从中解放出来。
俾斯麦成功地释放了领取养老金的人。在当今社会，人们不指责为老不需要向他们的孩子生活的一个有序的生活。然而现在，百年年后，钟摆朝相反的方向摆动。今天真正的问题是捐款者面临的巨大负担，而不是领取养老金者的耻辱。联合贡献率由雇主和雇员到德国的养老保险制度是20%。这将在未来成为负担更重，因为会有越来越多的人越来越少的人 可供工作。即使在今天，许多人发现贡献的负担压迫，并有理由相信，这种负担是高工资成本的原因之一 。
本文讨论了德国养老保险制度融资的紧迫性问题，并提出了合理的改革措施，以防止制度的破裂在过度捐款的重量下，危及德国的政治制度。它的报告进行了研究由慕尼黑经济研究中心（CES）的科学 忠告的联邦经济研究部委员会。
2、人口发展对养老保险制度的启示
俾斯麦引入养老保险制度没有特别的融资问题，因为受影响的老年人的数量相对于年轻人的数量是非常小的。图1 比较德国时代金字塔在俾斯麦的时间与1995。可以看出，在俾斯麦时代金字塔顶端的老年人的数量相对来说非常小 年轻人的错误降低。如果出生率一直不变，金字塔在1995看起来和在1875时一样。然而，事实并非如此。今天的金字塔，它应该更正确地被称为松树，而不是金字塔，因为年轻的年龄阶层包含较少的人比老年人。
图1：俾斯麦时代的德国时代金字塔（1875）及今日（1995）
来源：国家统计局统计年鉴，表。3.11人口年龄之后，1995年，页62，1997；比静态的职位，为德国丰富的统计年鉴，卷30，。 4月，第7～9，tab.4.人口在1。1875年11月按性别和年龄组，1878年。
很明显，松树结构造成了一个养老保险系统的问题，与支付随你去融资。越来越少的年轻人必须资助越来越多的老人。很明显，最大的困难还没有到来。它会变得非常糟糕的时候现在在松树的树枝低水平重移到退休水平.这就是下个世纪三十年代将要发生的事情。到那时，几乎不可能保持按现在的方式运行的按需付款的流程。
松树的形状，因为德国人口的增长速度一直在下降，随着时间的推移。上个世纪这个增长率大约是1.1%，在欧洲它是继大不列颠和0.6%之后的第三位，今天的人口增长率为0.1%，在本土德国人口中占了3，包括移民在内的为4。
问题是德国人没有像以前那样多的孩子。十德国人现在只有平均七个孩子。德国不再是来自欧洲的第三，在经合组织中，现在从底部第三。只有西班牙和意大利的出生率比德国低。
儿童数量的减少并不是唯一为养老保险制度带来问题的因素，增加预期寿命也是如此。医学进步正在增加剩余寿命 一六零五岁的德国男人或女人大约每年有1.5个月，即每八年增加一年。出生人数和剩余寿命之间的差距 Y不断扩大，这将造成越来越多的麻烦，因为养老保险制度的人的养老金年龄是不断上升。
3、对贡献率发展的影响
人口扭曲对养老保险制度的贡献率有严重影响。目前100德国人在工作年龄（20至64年）支持25老年人。他们将不得不支持50至55岁的老年人，这取决于使用的人口预测。不需要建立一个预测模型，就会看到将需要一个非常大的贡献率增加或相当大的减少养老金。
德国有1992的养老金制度，养老金与工资总额的增长挂钩。基于这一点，对政治家开放的可能性范围为2035之间是加倍 他对同一养老金的贡献率和养老金减半的相同贡献率。政客们可以在这个范围内选择一些观点，但他们不能创造奇迹。如果他们 为了防止捐款率从今天的20%增加到未来的40%，领取养老金的人必须做出牺牲。
德国联邦议院与养老金改革1992和1997定义了一个综合方案的牺牲。它取代了将养老金与工资总额挂钩，并将其与净工资挂钩，它有提前退休，取消了职业无效养老金（由于收入能力下降），这使得它更难以获得一般残疾抚恤金，它H 作为决定养老金的所谓“标准领养老金者”，即那些已支付基于平均收入贡献了45年，将从70%降至64%的净工资。所有这些 这些措施使问题显得不那么严重了，但他们只制定了一个仅仅是缺陷管理的政策，不管是否有意，都掩盖了即将到来的危机的问题 法定养老保险制度。
图2：替代人口预测贡献率的发展
来源：CES
图2说明了在CES上开发了一个模型的结果，利用联邦统计办公室替代人口预测和部际工作组。计算 1992及1997生效的养老金减让及联邦拨款在1997成立的影响。底部的预测是基于联邦统计估计 统计办公室，依次从养老保险制度的–假设西德人预期寿命将在保持不变的观点乐观。也有人认为，一个额外的1100万外国人将迁移到德国到2030。最高预测假设寿命增加3年，有点SMA 700万人的移民达2040年或。
可以看出，贡献率几乎保持不变，约2020年，之后迅速增加，并由2035达到其最大值在28%至31%之间的7。贡献率 这个数量级的TES将不再是负担得起的，将导致年轻人对旧的反叛。在这一发展的光，一个只能对最近提出的疑虑 由联邦劳动部为降低到60岁退休的问题。实现这一建议，劳动力市场上的消费压力将提高的贡献率进一步3至4个百分点，并提出了一个偶数 。即使没有这一点，德国正处于一个最初的阴险，但越来越令人担忧的危机，如果适当的措施不采取迅速一个可以法定养老保险制度会引起国家的严重后果，。
4、随付随付：基本备注
德国可以看未来人口失真相当沉着，如果其养老保险制度已经完全资本资助的系统，不需要付费，因为 养老金可以通过分散以前的储蓄，而不是通过使用工作一代的贡献。有了资金，养老保险的贡献 是真正的储蓄，可以放在资本市场和用于资助真正的投资。实际投资产生的资金流，如果必要的话，可以用来偿还贷款 可以向储户因此养老金可以支付没有把作者的负担。唯一的问题是创造资本存量。如果你有一个很好的积累，但过程上是艰巨的。
在俾斯麦建立了养老保险制度后，在十年内建立了一个可以为养老金筹资的资本存量。
不幸的是，世界大战和通货膨胀阻碍了这一计划，破坏了该体系的资本基础。今天的养老保险制度从一个手到另一个。只有充分的资金才能不覆盖。
大多数德国人不知道养老保险制度是一个支付。他们认为，他们今天支付的养老保险系统的钱实际上是储蓄，以后可以用。当然，这种信念是错误的，因为这些捐款都被用来资助今天的养老金领取者。没有什么，但没有什么，正在保存。所谓的储蓄只是一种 幻觉。
这种幻想被鼓励的贡献和养老金之间的等价性，这是德国养老金制度的特点。付两倍的钱的人，后来得到的养老金约两倍大。一个人的贡献给了未来养老金的权利，对捐款人来说，这似乎是支付到储蓄帐户。宪法法院甚至包括了应得的养老金支付的基本法14条下的所有权的法律权利之间的权利。
在每一代年轻人支付养老金给老一代，并获得领取养老金的权利时，这些养老金是由下一代年轻人的贡献。第一代人不支付养老金，每一代人都必须支付给上一代人以获得养老金的权利。这些权利是一种隐含的隐性政府债务，就像一个明确的政府债务，必须由下一代支付。这种隐含的政府债务是建立在FI 第一代进入养老保险制度，它是一代又一代的。因为领取养老金者的权利与工资挂钩发展的，隐含的政府债务的大小随着时间的推移不断增长，即使人口规模是恒定的。
今天已经获得的权利，即隐含的政府债务的现金价值，是围绕DM 10至120亿。即超过德国的固定资产总量和倍数的明确 债务来源于DM 22亿。当欧元，德国的债务占GDP的比例是60%以上的马斯特里赫特限。如果隐性政府债务的养老保险是广告 DED，总债务占GDP的比例是350%。
随付随选系统提供的贡献者只是一个非常温和的回报，他们已经支付的贡献。这些人只有几年的时间贡献，当该系统在1推出 957可以把最初的利润囊中，并得到很高的回报，他们的贡献，其中一个远远高于资本市场的回报率。但任何进入该计划的人在1957或洛杉矶 比资本市场投资更糟糕的交易。图3显示了在CES上进行的详细计算的结果。这个数字显示了实际通胀调整后的回报 不同样品的退休男性年龄分组，谁进入了养老保险制度的1957年后，已收到，或将在未来，根据目前的估计。进入20岁的养老保险制度。有些人在45年的体制改革后，获得了正常的养老金，其他人则领取了早期的一般伤残抚恤金。
图3：内部回归到法定养老保险制度（SPI）
来源：CES
可以看出，二十岁的年轻人的回报率，在1957进入，通常将成为养老金领取者在2002，仍然是近3%。然而，那些进入二十岁的人在1990岁 一个只有预期的回报，他们的贡献2%，而年轻人进入现在只能指望一个真正的回报约1.5%。相比之下，储蓄投资于十年期联邦债券和滚动 超过五十年后，正如曲线图所示，实际利率约为4%。
这是不足为奇的，回报的工资系统是如此之低。从理论上讲，这些回报是由工资总额的实际增长率来解释的。这个数字表明，理论相当接近现实。在过去的四十年里，工资总额的增长率实际上已经大大下降了。如果由于人口扭曲，它进一步下降。
乍一看，这些数据可以解释为德国养老保险制度的裁决。在这种解释系统似乎是一个完全低效的方式安排老年PR 提供；应该取消尽快与资本覆盖系统所取代。许多观察者确实以这种方式解释了收益的差异，并将其视为一种结果 儿子引入资本覆盖制度。
这种外表欺骗。将收益率的差异称为“低效率”，是对经济的一种极其错误的解释。事实上，回报的差异是 代际再分配。回报的差异是一个不可分割的一部分的工资随走系统，人们不能再逃离，一旦这个系统已经建立。这是初始利润，累积到第一后1957养老金队列，它已经被分配，不能再收回。随后的每一代都获得了对 下一代通过支付养老金的贡献，但这些索赔从来没有足够高，以跟上资本市场的投资步伐。就好像每一代人都要支付一笔隐性的税款 服务于第一代赠与的隐性政府债务。养老保险制度是由现在和未来的一代博弈 最初的收益反映了一个损失完全相同的金额为每一代人时，本金额的现值是正确计算的精算基础。
当然，改变资本资金是有吸引力的，如果这样做的隐性税收隐藏在捐款可以避免。但这是不可能的因为养老金的要求已经建立 不能简单地扫下桌子。一个明确的税收将需要为这些索赔服务，并在目前的价值而言，这将是高达所有连续基因的隐性税收 如果继续走工资制度，口粮将不得不支付。
与第一次出现相反，它是不可能利用资助系统的回报优势的方式，导致社会的净优势。基金制度的主张 更高的效率比“随付随选”系统，因为它带来了更高的回报是完全错误的，从经济的角度来看，因为较高的回报只显示，如果所需的税收服务PAS 索赔被忽视。
5、化解部分资本资金危机
所有这一切并不意味着资本资助没有任何有用的功能。恰恰相反，法定养老保险制度迫切需要资金的帮助，但它需要一个不同的 不同的原因，不是因为它是低效的–。这个原因是人口危机的介绍。问题不在于找到一个系统，它能保证效率更高 下个世纪，它将要解决的危险危机，这将影响目前三十至四十岁的孩子，当他们达到养老金年龄。
如果一代人要在晚年生存，而不必继续工作，就必须为之做好准备。要么它可以节省和资助其 EP通过借鉴这些储蓄，或它可以有孩子，使这些孩子以后会照顾它。在苛刻的经济条件下-想要舒适的老年人必须有以前的交流 累计资本或人力资本。那些不做一个或另一个必须挨饿，因为你一无所获。
在过去的几十年里，德国人选择不再像过去那样积累尽可能多的人力资本。这就是危机的原因。然而，如果他们仍然想要生活在舒适的 他们的年龄，他们唯一的选择是用实际资本为失踪的人力资本。额外的实际资本保证了一些目前的名义养老金索赔，它防止随后的一代不得不承担经济上不再负担的不合理的负担。规则必须是应付养老金负担，否则将被压碎， 现在承担这部分负担。这并不意味着完全改变资本融资制度是必要的。真正的资本必须通过丢失量建立人力资本。这不是必需的。
有人认为，现在的雇佣一代不能承担积累资本的负担，以及他们的养老金贡献的负担。过渡到偶数P 部分资本的积累，这是说，本身就意味着不公平的双重负担。这个职位没有认识到雇佣的一代人必须承受双重负
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