英语原文共 29 页，剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料
第二章 采矿收入和成本
2.1 引言
要知道所考虑的材料是“矿石”还是简单的“矿物”，就必须检查收入和成本。 本章的主要目标就是来详细探讨这些主题。
2.2 关于资金周转（资金流）的经济概念
在第6章中，本文的生产计划部分将使用经济基础来选择生产率，矿井寿命等。本部分已包含在内以支持该章节。这并不是作为一本完整的教科书，而只是要展示一些重要的概念和术语。
2.2.1未来价值
如果某人今天在支付10％单一利息的银行中将1美元存入储蓄账户，则在第1年结束时，存款人的账户中将有1.10美元。可以写作：
FW = PV(1 i) （2.1）
其中，FW是未来价值，PV是当前价值，i是利率。
如果资金留在账户中，则全部金额（本金加利息）将提取利息。在第二年结束时，账户将包含1.21美元。可以用下列公式计算：
FW = PV(1 i)(1 i)
在第n年结束时，累计金额将为
（2.2）
在这种情况下假设n=5年，那么
FW = = $1.61
2.2.2 当前价值
未来的价值计算程序现在可以通过提出这样的问题来逆转：“假设利率为10％，当前价值为1.61美元的5年前存入银行的现值是多少？”这个公式又可以写作：
（2.3）
将FW=1.61，i=0.10和n=5代入公式可得：
2.2.3 一系列统一贡献的当前价值
假设将1美元在连续5年年底存入银行，利率为10%，可以计算出每笔收益的当前价值。然后可以将这些独立的当前价值加起来得到总数。
第一年：收益
第二年：收益
第三年：收益
第四年：收益
第五年：收益
则当前价值五年的收益一共是：
PV=$3.790
计算这种同等年支付的现值的一般公式是：
（2.4）
在这种情况下使用该用公式得
结果的差异是由于进行了四舍五入。
2.2.4 投资回收期（回报期）
假设今天从银行借来5美元（时间= 0）购买一件设备，且有10％的利率。它的目的是每年支付1美元等额的还款。问题是“偿还贷款需要多长时间？”这就是所谓的投资回收期（回报期）。
贷款的当前价值是：
收益的当前价值是：
当净现值
等于零时，贷款已经偿还。这种情况下，将不同的n值代入公式
n=5时，NPV=-$1.209；n=6时，NPV=-$0.645；n=7时，NPV=-$0.132；
n=8时，NPV= $0.335。
因此投资回收期会略长于7年（nasymp;7.25年）。
2.2.5 投资回报率
假设在时间= 0时在设备上投资1美元。在未来10年中每一年使用1美元的税后利润。如果5美元以i的利率放入银行，那么它在10年结束时的价值将使用方程（2.2）。
每年1美元税后利润的未来价值（在10年后）是：
（2.5）
其中Am是年度金额，[(1 i)n minus; 1]/i是均匀系列复合因子。
使未来价值相等的利率i称为投资回报率（ROR）。
这时候：
对i求解可得 iasymp;0.15.
因此回报率为15％。类似地可以找到在时间t = 0时使得支付和投资的净现值等于零的利率。
iasymp;0.15
结果是相同的。
将未来收益归零的过程称为“折现”。
2.2.6资金周转（资金流）（CF）
“资金流”一词指特定时期内发生的资金净流入或流出。垂直地用基本资金流写出的计算方程式表示为：
表2.1给出了一个简单的例子（在Stermole和Stermole之后，1987）
表2.1简单的资金流示例（Stermole和Stermole，1987）
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
收入 |
170 |
200 |
230 |
260 |
290 |
|||
|
-运营成本 |
-40 |
-50 |
-60 |
-70 |
-80 |
|||
|
-资本成本 |
-200 |
-100 |
||||||
|
-税收成本 |
-30 |
-40 |
-50 |
-60 |
-70 |
|||
|
项目资金流 |
-200 |
-100 |
100 |
110 |
120 |
130 |
140 |
2.2.7 折现资金流（DCF）
“折现”通常与“寻找当前价值”同义使用。在前面的例子中，可以计算每个独立的资金流的当前价值。假设最低可接受贴现率为15％的净现值为：
总计资金流量为55.75美元。 这代表第0年可能发生的额外资本支出，并且投资资本的最低回报率仍达到15％。
2.2.8 折现资金流回报率（DCFROR）
为了计算净现值，必须假定折现率。然而，人们可以计算使净现值等于零的折现率。这就是所谓的折现资金流回报率（DCFROR）或内部收益率（ROR）。术语DCFROR或简称ROR在本书中将交互使用。对于第2.2.6小节给出的例子，NPV方程是：
对i求解得
iasymp;0.208
换言之，该投资的税后收益率为20.8％。
2.2.9 资金流，折现资金流（DCF）和包含折旧的折现资金流回报率（DCFROR）
当资本投资在特定时间段内折旧时，资金流量计算按以下方式进行修改。
本书中，不会讨论各种折旧资本资产的技巧。对于这个例子，将假定投资（Inv）具有零残值的Y年寿命。标准直线折旧产生的年折旧值（Dep）为
该程序将使用改编自Stermole和Stermole（1987）的实例进行说明。
例：一个$100的投资成本在时间t = 0成为具有5年寿命项目的一部分。残值为零。项目收入预计在第1年为80美元，第2年为84美元，第3年为88美元，第4年为92美元，第5年为96美元。第1年的运营费用估计为30美元，第2年为32美元，第3年为34美元，，第4年为36美元，第5年为38美元。实际所得税税率为32％。资金流量如表2.2所示。假设折现率为15％，这些资金流量的净现值（NPV）为43.29美元。
表2.2包含折旧的资金流量示例（Stermole和Stermole，1987）
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
累计 |
|
|
收入 |
80.0 |
84.0 |
88.0 |
92.0 |
96.0 |
440.0 |
||
|
-运营成本 |
-30.0 |
-32.0 |
-34.0 |
-36.0 |
-38.0 |
-170.0 |
||
|
-折旧 |
-20.0 |
-20.0 |
-20.0 |
-20.0 |
-20.0 |
-100.0 |
||
|
=应税 |
30.0 |
32.0 |
34.0 |
36.0 |
38.0 |
170.0 |
||
|
-税收@32% |
-9.6 |
-10.2 |
-10.9 |
-11.5 |
-12.2 |
-54.4 |
||
|
=净收入 |
20.4 |
21.8 |
23.1 |
24.5 |
25.8 |
115.6 |
||
|
折旧 |
20.0 |
20.0 |
20.0 |
20.0 |
20.0 |
100.0 |
||
|
-资本成本 |
-100.0 |
- |
- |
- |
- |
- |
-100.0 |
|
|
资金流量 |
-100.0 |
40.4 |
41.8 |
43.1 |
44.5 |
45.8 |
115.6 |
DCFROR是使净现值等于零的折现率。这时候
i值大约为
iasymp;0.315
2.2.10 消耗
在美国，特殊税收考虑的是在生产期间被提取（耗尽）的矿床的所有者。人们可能会认为存款的价值与其他任何资本投资一样“贬值”。 这个过程被称为“消耗”，而不是“折旧”。计算消耗的两种方法是：
（1）成本消耗
（2）消耗百分比
每年都采用这两种方法，并选择产生最大税收减免的方法。所选方法每年可能会有所不同。对于大多数采矿作业来说，百分比枯竭通常会导致最大的扣除
全文共40786字，剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料
资料编号：[11539]，资料为PDF文档或Word文档，PDF文档可免费转换为Word
以上是毕业论文外文翻译，课题毕业论文、任务书、文献综述、开题报告、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找。
