附录B 外文原文
FINANCIAL ANALYSIS OF A SELECTED COMPANY
Duscaron;an BARAN , Andrej PASTYacute;R , Daniela BARANOVAacute;
Abstract
The success of every business enterprise is directly related to the competencies of business management. The business enterprise can, as a result, create variations of how to approach the new complex and changing situations of success in the market. Therefore managers are trying during negative times to change their management approach, to ensure long-term and stable running of the business enterprise. They are forced to continuously maintain and obtain customers and suppliers. By implementing these measures they have the opportunity to achieve a competitive advantage over other business enterprises.
Key words：Financial analysis, company, profit, activity, profitability, liquidity, indebtedness
INTRODUCTION
In a global market economy that is determined by its constant uncertainty, the business enterprises are faced with demanding economic conditions. They are exposed to constant changes of environment as well as uncompromised pressure of competitors, who are trying every day to increase the quality of their products and services and continuously to progress ahead. This fact results in a negative impact on the whole performance of the business subject.
The business subject, in order to be able to maintain a stable and competitive position on the market, to provide inputs for the management, to make important strategic decisions and to achieve their economic goals, is forced to constantly analyse and monitor their financial situation with which appears towards financial subjects and the surroundingrsquo;s situation. A principal factor of effective financial management consist SLOVAK UNIVERSITY OF TECHNOLOGY in Bratislava, s of financial situation knowledge. For this purpose the financial analysis is used. With it the business subject will be capable to prevent the crisis, which would lead to remediation or even to bankruptcy.
OBJECTIVE
The objective of this article is to provide basic knowledge about financial analysis ex-post and subsequently to evaluate the business subject progress in an area of activity, liquidity profitability and indebtedness, to reveal strengths and opportunities that the business subject should rely on. Furthermore, it also aims to determine weaknesses and threats that could lead them to difficult situations and based on the results to provide measures to improve the system of financial economic analysis of the business subject.
METHODS
In this article the basic scientific methods used were analysis, synthesis, induction, deduction and hypothesis creation. A synthesis of theory and knowledge will serve to obtain the theoretical basis to meet the set objective. The analysis will focus on the financial statements of a public limited company which produces equipment and components for the mining, chemical and energy industries, as well as boat and marine components. From the results of the analysis, by induction, deduction and hypothesis creation, we shall draw conclusions and suggest actions for improvement of the business subjectrsquo;s financial and economic analysis system.
1. FINANCIAL ANALYSIS OF THE SELECTED COMPANY
The financial situation of the business subject is considered to be a complex output of their whole performance. This output is presented through the ratio indicators of activity, profitability, liquidity, indebtedness and market value. These indicators are based on the synthetic indicators of financial accounting and they demonstrate the complexity of the business subjectrsquo;s performance interpretation (Baran and Pastyacute;r, 2014, 6).
1.1 Financial analysis - Ex post
A financial situation analysis is the foundation of the companyrsquo;s economic performance analysis and usually proceeds down to primary fields and results as effectivity, efficiency, production capacity utilisation, supplement management and the like. Financial analysis detects weaknesses and strengths of the company, is the tool of “health” diagnostics and provides essential information to business management and to owners (Vlachynskyacute;, 2009, 369).
Sedlaacute;ček understands the financial analysis of the company as a method of the companyrsquo;s financial management evaluation, during which the data obtained is graded, aggregated and compared to each other. Furthermore, the relationships between them are quantified, looking for the causal connection between the data and their development is determined. This increases the explanatory power of data processing and its informative value. Thus it focuses on identifying problems, strengths, weaknesses and foremost the companyrsquo;s value processes. Information obtained through financial analysis enables us to reach some conclusions about general management and the financial situation of the company and represents a background for management decision making (Sedlaacute;ček, 2009, 3).
The main purpose of financial analysis is to express assets and the financial position of the company and to prepare the inputs for internal management decision making. The complexity and continuous execution are the essential requirements of financial analysis (Hrdyacute;, 2009, 118).
The companyrsquo;s financial situation is diverse and a multifaceted complex phenomenon; consequently this diversity is transferred also into the financial analysis process. The user of the financial analysis results decides which indicatorrsquo;s to select and the priority of utilisation of individual parts of the financial analysis according to demand and intention (Baran et. al, 2011).
Among primary users of the financial analysis we might include various subjects mainly as owners, managers, employees, lenders (suppliers, banks), debtors (customers), institutions of state and public administr
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附录A 译文
关于被选择公司的财务分析
杜安巴兰，安德烈帕斯卡尔，丹尼拉巴诺诺夫
摘要
每一个成功的企业机构都与企业管理能力有着直接关系。因此,企业可以创造变化的方法在新的复杂和不断变化的情况下获得市场上的成功。因此经理正在尝试在消极时期改变他们的管理方法,确保企业长期稳定的运行。他们专注于不断维护和获取客户和供应商。通过实施这些措施,他们有机会实现超越其他企业的竞争优势。
关键词：财务分析、公司利润、活动、盈利能力、流动性、债务
背景
全球市场经济取决于其不断变化的不确定性,企业机构面临着高要求的经济条件。他们迫于环境的不断变化以及毋庸置疑的竞争对手的压力,努力每天提高他们产品和服务的质量，并且不断的有所进展。这一事实导致了对整个业务主体的性能产生负面影响。业务主体是为了能够在市场上保持一个稳定和竞争的地位,为管理提供输入,和重要的战略决策从而实现自己的经济目标,专注于不断分析和监控他们似乎对金融界和周围环境情况有所影响的财务情况。一个有效的财务管理的主要因素包括斯洛伐克科技大学在布拉迪斯拉发,s的财务状况的知识。为此目的而使用财务分析。这样做它的业务主体将能够防止将导致补救,甚至破产的危机发生。
目的
本文的目的是提供有关财务分析事后的基本知识，随后评估业务主题活动的进展,流动性、盈利能力和负债，展示的优势和机会是业务主体应该依靠的。此外,它也旨在确定可能导致会使他们陷入困难的情况的劣势和威胁和基于结果提供措施改善系统金融业务主体的经济分析。
方法
在这篇文章中使用的基本科学方法是分析、合成、感应,推理和假设创建。合成的理论和知识获取理论基础,以满足设定的目标。分析重点是一家为矿业生产设备和组件,化学和能源产业,以及船和海洋组件的公共有限公司的财务报表。通过归纳、演绎和假设得出分析结果,我们将得出结论和建议提高业务主体的金融和经济分析系统能力。
1.所选公司的财务分析
业务主体的财务状况被认为是他们整体性能的一个复杂的输出。这个输出提出了通过活动的比率指标,盈利能力、流动性、负债和市场价值。这些指标是基于合成的财务会计指标和他们演示业务主体的表现诠释的复杂性(Baran Pastyr,2014,6)。
1.1财务分析——事后
财务状况分析是公司的经济表现的基础分析和通常采用的收益主要领域和结果的有效性,效率,生产能力利用率、补充管理等等。财务分析检测公司的弱点和优点,是“健康”诊断和提供基本信息给公司管理和所有者(Vlachynsky、2009、369)。
Sedlaček认为在将获得的数据聚合和相互间比较期间，公司的财务分析可作为一个公司的财务管理评估方法,。此外,它们之间的关系量化,寻找数据和他们的发展间的因果关系的确定。这就增加数据处理和信息价值的解释力。因此,关注识别问题,优势,劣势,最重要的是公司的价值流程。通过财务分析获得的信息使我们能够得出一些关于综合管理的结论和公司的财务状况和代表了一个管理决策的背景(Sedlaček、2009、3)。
财务分析的主要目的是表现资产和公司的财务状况并且为内部管理决策的输入做准备。复杂和连续的执行是财务分析的基本要求(赫尔迪、2009、118)。
公司的财务状况是多样化的和有多方面的复杂现象;因此这种多样性也转移到财务分析的过程。财务分析结果的使用者根据需求和意图决定指标的选择和利用各个部分的财务分析的优势 (Baran等人,2011)。
在财务分析的主要用户，我们可能包括各种主体主要像老板,经理,员工,贷款人(供应商、银行),债务人(客户),机构国家和公共管理、外部分析、媒体等(Baran,2008)。
通过财务体系指标公布审查公司的财务状况,旨在反映的所有重要方面财务状况。因此,对财务状况的比率指标的描述使用。比率指标使公司与其他公司的对比分析或与指标相关的区域。对于比率指标的和，我们目前视为代表指标的总和。具体地说,这将是最多的常用的财务状况特征指标。然而,随着实际应用中,使用数十个指标,不可能提及它们(Baran,2015)。
在实践中,一些基本指标的使用已被证明是相关的，可以根据个人的管理评价和领域公司的财务状况分成一个群体。主要是这些团体的指标如债务,流动性,盈利能力、活动、资本市场指标,以及其他指标(Knapkova,2013,84)。
基于在这篇文章中目的已经被设定，,我们将提供更多的细节如盈利能力和流动性的比率指标。
1.1.1财务分析指标的活动
活动指标用于商业资产管理,是因为他们评估如何使业务科目高效地管理他们的资产。在某些形式的资产，一个业务主体评估承诺个别项目的资本。如果业务主体可能更多合适的资产,那么会发生不必要的成本和利润调整。相反,如果业务主体可能有一些可能的收入资产将可能会导致损失。(Baran,2015)。
当在流动和固定的工作中应用指标活动时我们会看到的问题。与此同时，在一个特定的时间点，资产负债表代表资产和负债,利润和损失表明全年连续记录成本和收入。因此, 因为有可能偏离实际计算，所以使用这些指标是必要的，这也显示了个人资产负债表项目的平均值。(Pastyr,2014)。
存货周转率的时间证明了多少天做了库存周转率。换句话说,它表明了财务资源的过渡状态所需要的时间生产和产品回钱的形式。理想的情况是当业务主体随时间变化显示了减少价值的指标。短时间内(时间尺度)通常是提高效率的表达。然而,有必要考虑的业务性质。另外,在分母上可以使用而不是收入的成本。
存货周转率=平均存货/收入x 365
应收帐款周转率告诉企业资产挂在应收账款多长时间或应收账款平均支付多久时间。推荐价值是显然的发票到期的标准时间,因为大部分的产品发票和发票有其成熟度。如果应收帐款周转率的时期超过标准的发票到期时间这将意味着遵守与业务合作伙伴的贸易信贷政策的失败。然而,目前是很常见的发票付款的时间超过了宣布日。当然,在这种情况下考虑分析公司的大小是什么是很重要的。对小企业的应收账款到期时间越长可能导致重大财务问题的可能性破产。而大型企业从金融的角度更能容忍长时间的成熟。时间一到,这可能被认为是最优的,也应该满足业务的标准商业政策(Růčkova、2005、122)。
应收帐款周转率=短期应收账款的平均存货/收入x 365
短期负债的成熟性反映了直到付款所经历的时间。这指标的值至少应达到应收帐款周转率成熟。应收帐款周转率成熟度和负债营业额成熟度的指标对评估时间是很重要的不同于开始的应收账款,直到他们的集合承担的债务到付款结束。这种差异直接影响业务流动性。和周转率一样,承诺的时间大于股票和应收帐款周转率的总和,供应商信用融资应收账款和股票,这是可取的。然而,这可能反映了流动性水平低。流动性和活动水平之间密切的联系和应该寻找一定的妥协。(Knapkova、2013、105)。
负债周转率=短期负债的平均存货/收入x 365
长期资产周转率是与决定是否采购下一个长期生产资产有关的。价值比平均水平低的指标是为生产增加产能利用率和为财务经理减少商业投资的信号(Sedlaček,2001,2001)。
长期资产周转率=收入/长期资产平均存货
一般来说,资产周转率它适用于较大的价值指标,更积极的情况评估。这个指标的最小推荐值是1。然而,这价值也会被行业所影响。一个价值低的指标意味着不成比例的业务主体的资产设施和它的低效率使用(Knapkova,2013,104)。
资产周转率=收入/资产的平均存货
在这种情况下,它可以替代收入与利润,尽管结果可能是高估了导致不同类型的收入对于主要业务活动是不相关的。适当的使用销售或者销售自己的产品得到收入，服务或者结合两种利润(Knapkova、2013、104)。
1.1.2财务分析——的盈利能力指标
盈利能力的指标,有时被称为利润指标,回报,盈利能力比率,都作为最终的效果可以在资产以及负债或另一个区域通过业务活动(输出)一些比较基础(输入)从而被设计。这些指标显示了在资产管理方面有着积极或消极的影响，在盈利能力方面的业务主体的融资和流动性 (Kislingerova,2007,83)。
所有的盈利能力指标都有类似的解释,因为他们指定多少欧元的收入(分子)情况下每1欧元的指标中提到的分母。由于存在大量的盈利能力比率指标;我们将描述那些最重要的。同时我们将着手处理选择和提及的指标的解释力度。在本文中,我们将提及以下指标尤其是最频繁的盈利能力指标(Baran,2015)。
向我们解释销售利润率指标,业务主体如何能够使其有效运作从而投入。这个指标的最终值直接影响业务活动、价格政策、生产监管等特征。一个更准确这种类型的指标标准为我们提供了一部分业务主体管理他们的收入的结果的比例。(Baran,2015)
销售利润率=净收益/收入x 100%
操作销售利润率=营业利润/收入x 100%
分享增值收入=附加价值/收入x 100%
盈利能力指标(收入)的回归资本总额与企业活动的大量的投资资本结果作比较(Farkascaron;ova、2007、42)。这个指标指定了总资本的评估,业务主体用于他们的活动。评估资本的一部分股权是税后利润分配的过程。它对于业务主体执行税后利润分配是可能的,但直到大体表现在以下几个方面:
——增加资本,
——从收入、补贴资金
——保留税后利润未分配或
——偿还股息(plc)的情况。
通过资本维持价格,业务主体委托偿还的一部分资本给银行。专业文献保持指示水平参考而不是比长期贷款的利率更高。
资产回报率(ROA)=净利润/资产x 100%
股本回报率是业务主体的业主和银行有支持的意思是必不可少的。一般来说,指标的值应高于利率无风险债券(Černa、1997、73)。
股本回报率(ROE)=净利润/股本x 100%
股本回报率的水平强烈依赖于资产回报率和借入资本的利率。ROE指标的提高主要取决于的水平业务主体的创造利润,借入资本的利率下降,在下降股权的分享业务主体的资产回报率和所有以前的组合因素(Baran,2015)。
1.1.3金融分析的流动性指标
流动性是所有潜在可变的资源能够让公司履行付款义务的结合。根据专业文献偿付能力被定义为业务主体的准备进行付款的义务时间的报销,因此是公司成功存在的基本条件之一。(Sedlaček,2009,66)。
我们可以得出存在相互制约的流动性和偿付能力指标的结论。偿付能力的条件是获得业务主体的一部分资产连着可用资产,一次性还款的义务形式的短期金融资产,主要是银行账户。此外,我们能够得出偿付能力的条件是流动性的结论。流动性是投入比率的指标:个人短期金融资产与短期的义务相反。流动性指标接触到最具流动性的一部分业务主体的资产和根据个人资产的流动性水平划分的,分子中提到的金融报表——资产负债表。评估指标的缺点是这些指标根据平衡短期流动性资产(流动资产),另一方面主要取决于未来现金流(Baran Pastyr,2014 9)。
1级流动性表现了,多少次短期金融资产(流动资产)覆盖业务主体的短期债务。这意味着,多少次业务主体能够满足他们的银行,如果他们会把一些短期的资产(流动资产)项目立即转换成可用的资产(Baran,2015,10)。
对公司的成功，短期债务的资产为这个目的支付是至关重要的(Valach、1999、109)。1级流动性指标有其意义最重要的银行业务主题的短期债务和提供信息的程度的短期资本组件(借来的资本)涵盖了资产的价值,因为贷款人承担一定的风险,那就是,他们的声称不会报销。1级的值越高流动性指标,一般来说,更有可能的是业务主体的偿付能力得以保证。
这个特点是只是一个草图,因为它的进一步解释的能力依赖于流动资产结构、个人流动资产和流动性在公司经营的行业类型(Valach、1999、109)。
1级流动性=当前的金融资产/短期外国来源
业务主体的短期债务覆盖,可以直接使用金融资源可用在财政部以及银行账户就像没有退还的短期债务的预期财务资源。这种关系给予我们2级流动性。作为专业文献,推荐值应该位于间隔1 - 1.5。
2级流动性=(当前金融资产 短期内的义务)/短期外国来源
3级流动性决定了公司偿还通过流动资产短期借入资本债务的能力。这意味着该公司有足够的短期资源来管理他们的常规操作。最优区间是1.5到最大值为2.5,相比1或2级的流动性增加是供给低流动性的原因。短期借入资本不应超过当前资产价值的40% (Kotulič、2010、60)。
3级流动性=流动资产/短期外国来源
流动资产包括当前的金融资产总和,短期应收账款及供应。长期偿债能力是企业成功在市场条件下存在的基本条件之一。因此,它的维护是一个合理的业务主体的财务状况的全球性的部分特征。
1.1.4财务分析——流动性水平
在流动性分析中一个非常重要的任务是水平流动性。水平流动性检查相互上下文和资本项目资产和项目之间的关系在财务报表——资产负债表。业务主体目前的资产应该由短期资源覆盖(Baran Pastyr,2014,8)
1.1.4.1黄金统计规则
每一种资产应由资产与还款的来源时期(流动性)对应的相关资产的有效利用。这个事实是视为基本的财务管理规则和被称为黄金统计规则(Scaron;losarova,2006,351)。
黄金统计规则要求长期资产(LA)来源覆盖是长期覆盖(LC)来源。这意味着金融资源不可能出现短于参
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