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高度自信的创业者如何反弹进行再次创业
摘要：本文概述了为什么高度自信的连续创业者更有能力开展新创业并取得创业成功;因此，为什么过度自信的能力在企业家的素质能力上仍然存在并被重视。通过结合对1998年Fredrickson [Fredrickson，B.L.]的决策信心的观点。积极情绪有什么好处？本文阐述了这种创始人如何发展情绪，认知，社会和财政对他们失败的抵御能力的方式; 因此，更有能力开始另一个创业。 在这里，这种形式的韧性被表征为“二级”的好处，可以克服过度自信的更直接的成本。
1介绍
行为决策理论的公理是指具有更好校准判断力的参与者是更强大的决策者。 在行为决策理论中，过度自信经常被认为是判断错误中最普遍和最有害的。特别是，一些理论和证据表明，过度自信对关键战略成果具有可预测的影响，包括过度投入新市场（Camerer和Lovallo，1999）过度投资和对风险，新项目和资产的承诺（Hayward and Hambrick，1997 ; Simon和Houghton，2003; Malmendier和Tate，2005），并没有为新兴机会节省足够的资源（Hayward等，2006）。 高度自信的演员也许更容易在放弃之前“投入不良资金”（Staw and Ross，1989）。但是，虽然在许多情况下，高度甚至非常自信的判断会导致过度自信，可能是有害的，但也可能对其他成功产生影响，因为它产生了重要的副产品 - 积极的影响（Armor和Taylor，2002;Lyubomirsky等人，2005）。广泛的探索性和创造性的组织活动 - 药物开发，自然资源勘探和新的创业形成等等 - 涉及高基准失败率，他们呼吁高度重视必须勇敢坚持最终成功的弹性演员（Shepherd，2003）。根据行为决策理论和企业家信心的证据，我们定义并将企业家的信心衡量为具体的任务 - 企业家对于确保其重点企业取得成功的能力感到充满信心（Cooper et 1988; Lichtenstein和Fischhoff，1977）。这非常类似于对自我效能的信心：一个人的信仰水平，即能够组织和执行产生指定水平的成就所需的行动（即创新成功，Bandura，2000：18），我们将阐述。相比之下，乐观主义，自恋与自尊更为持久的特质从一个冒险到另一个冒险。本文通过关注企业家反弹的能力来告知哪些企业家更有可能成为连续企业家的问题。 通过连续的企业家，我们指的是在离开之前创立的人之后再创业的人。 一些新风险投资的估计表明，大约一半的企业在成立五年内失败，因此，大多数连续企业家可能经历了一个失败的重点企业（Cooper et al。，1988; Dunne et al。，1989 ; Headd，2003; Phillips and Kirschhoff，1989）。
由于连续企业家可能在以前的冒险中失败，失败可能带来巨大的个人和财务成本，因此其复原力是新兴企业形成的关键动力。 此外，连续企业家提出了一个重要的环境，因为它们有助于推动经济体内部和经济之间的新的风险活动和繁荣的数量（Ucbasaran等，2003; Wright等，1997）。那么准备一个企业家再次发现，特别是失败后呢？ 我们对这个问题的回答探讨了信心和情感对企业创业和企业家韧性的贡献。 那是因为企业家一般来说如果不是绝对有信心他们的企业的成功; 而信心是新兴企业形成的关键因素。 Cooper，Woo和Dunkelberg（1988）在一个2994个创始人的样本中发现，其中81％的受访者认为他们的企业成功可能超过70％。 这些创始人中约有三分之一完全取得成功。 这项研究强调，尽管企业家高度自信，但创始人对后续投资的信心水平却有很大差异。为了研究这个背景，我们借鉴和发展了Fredrickson（1998）的“拓宽和构建”正面情绪理论，以此来确定对企业的更高的信心对燃料的积极情绪产生积极的影响，从而为建立新的情绪创造抵御力.Fredrickson#39;s（1998，2001 ）扩大和建立理论描述了几种可辨认的积极情绪的形式和功能，并得到了实验室和实地的一系列系统证据的支持（关于复习，见Fredrickson和Cohn，在新闻界）。 在目前的情况下，拓宽是指创始人创造和扩大自己的思想行动曲目的能力，并为创造性解决他们在潜在企业面临的新问题。 构建指的是扩大性的行动方式，帮助这些企业家创造个人和社会资源的能力（例如与创始成员和资本提供者），可以忍受超出任何特定的风险。
我们的中心论点是，高度信心的企业家更有能力开始后续的企业，即使他们过分自信（即使他们的重点失败，尽管他们有信心成功）。 通过检查第二个订单
在随后建立的背景下对信心的影响，将现有的创业信心文献与创业决策的相关情感方面相结合。 二级影响涉及企业家从第一阶段恢复的能力或表面上“错误判断”和失败企业的直接影响。 审查关键判断的二级效应可能会告知行为决策理论家 - 他们关注焦点来自焦点判断的错误的直接和接近的影响 - 通过将其分析限于焦点判断来夸大过度自信判断的成本（Armor和Taylor，2002; Arkes ，1991）。
本文围绕其理论和实践的贡献进行。 它首先概述了关于企业家经验的文献和对决策的信心，以强调我们选择的结构。 剩下的大部分文章将创始人的信心与初始信心相关的积极情绪的二次效应以及他们在情绪，认知，社会和经济上从创业失败中恢复的能力。
2从创业失败中复苏
我们对连续企业家的关注证明，以前的企业可以为企业家未来的使用提供宝贵的资源，符合自我效能理论的预测（Bandura，2000）。 许苏（2004）利用麻省理工学院毕业生创立的149个新企业的数据集，显示出经验帮助企业家培养新技能，创造出社会资本，用于招募执行官员。 他的分析结果表明，更大的创业经验提高了企业家获得及时融资的能力，以及风险投资家的更好的估值。 他还表明，以前的开始回报率更高（创业团队的任何先前成员以A级投资的平均自我报告的内部收益率100％或更高的平均报酬为前提）增加了通过直接投资资助的可能性 一家创业公司的资本配置为32％，并将前期创业评估的溢价提高了45％。
许多的结果得到其他证据证明，更有经验的企业家有更多的获取资金的机会（Zacharakis and Shepherd，2005）。 Kaplan和Stromberg（2004）审查了67家投资组合中11家风险投资公司的投资分析，发现投资者通常将创业经验作为投资投资的原因。 他们引用的备忘录包括：“高度追捧的企业家/创始人，共同创立了一家后来上市的成功公司”，负面的公司如“管理年轻，相对缺乏经验...”（Kaplan和Stromberg，2004：2185） 一些风险投资者表示偏好至少失败一次的企业家，因为这些企业家将更加自我意识（Cope et al。，2004）。
关于风险经验对企业家社会资本影响的证据也出现了类似的模式，这也与企业家获得金融资本的机会正相关。 创业者可以获得第三方认可和资助（Stuart等，1999），形式管理团队（2004年），与风险投资家（Shane and Cable，2002; Shane and Stuart，2002），供应商 （Baum和Silverman，2004; Burton等人，2002）。 此外，具有较强前期风险绩效的企业家应该在这样的网络中发展更好的声誉，社交网络和职位。
总而言之，这个证据表明，以前的企业是未来资源的来源，特别是如果它们更成功。然而，在这篇文献中缺乏关于本文的焦点问题的理论和证据：哪些企业家有更大的弹性来形成后续的企业？我们分析连贯的企业家，因为个人的原因可能是个人可能会积累资源，因为他们不能轻易地适用于这样一个重点企业（例如，因为这些资源不容易被明显或不能轻易应用，比如，因为企业失败或失败了）在发展我们的理论时，我们认识到企业家以前的成功或失败可能会深刻地影响他们获得对后续投资的支持的可能性。然而，在可能的情况下，我们的以下分析将侧重于从失败反弹的更突出的案例，因为a）这样的结果似乎可能是因为风险失败的基准比率很高b）我们认为，我们描述的动力将会更强更成功的企业家已经从他们的成功中获得积极的影响。我们现在把自己选择的信心作为一个因果机制。鉴于有强有力的证据表明，企业家既有自信又有自我效能（Boyd和Vozikis，1994; Chen et al。，1998; Townsend et al。，在新闻界），有理由以自我效能的信心为中心理论机制
信心信念有三种形式：一种能力; 在未来和一般知识中（Griffin和Varey，1996; Hayward等，2006）。 我们不知道有任何证据表明企业家倾向于开创新的企业信心在他们的一般知识问题测试的结果。 一般来说，这些问题的设计是为了确定自己的校准水平，而不是预测行为（Lichtenstein et al。，1982）。 此外，有一些证据表明，企业家对未来的不信任可能会损害其获得重要资源的能力，因为它可以传达傲慢和缺乏承诺的印象（参见Hayward等，2006）。 因此，我们专注于对自我效能非常接近的能力的信心，也被定义为“动员动机，认知资源和满足特定情况需求所需行动的能力的信念”（Wood and Bandura，1989：408）。虽然信心与自我效能密切相关，但在使用建构时，信心是充满情感的信念产生积极的情绪，使企业家的能力达到四种资源的能力企业家建立一个新的事业（见Sutcliffe和Vogus，2003，一个相关的结构）：（1）情绪弹性是个人在逆境与损失之后可以体验到积极的行为适应（Fredrickson等，2003）; （2）认知企业家对于开创新企业之后形成积极判断的能量和积极性离开先前的（Heath等，1998）。它引发了连续性表征的创意和代理风格的反思创业者; （3）社会韧性影响企业家维持，维持和建立与团队关系的能可能因此失败而损害的先前企业的成员（Fredrickson，1998）;和（4）财务弹性是企业家通过对他们的焦点事件作出决定和采取行动，获得后续企业获得资本的能力。该更强烈的情感，认知，社会和财务弹性的二级效应使得更有信心的创业者能够找随后的冒险，如图1所示。 1下面的情绪，认知，社会和金融韧性的订单效应使更多的自信企业家能够找到后续的风险投资。
3创业者信心对企业家及其企业的影响
更大的悲伤加剧了关于风险失败的情况（如果不是根本原因）的负面想法（Lyubomirsky和Nolen-Hoeksema，1995），从而产生反刍或对被困和重复的想法。 反刍可以消耗信息处理能力，否则可以从更广泛的角度来看待其他事项（Bower，1992; Lyubomirsky和Nolen-Hoeksema，1995）。 因此，失败企业的消极情绪可能会阻碍企业家分配注意力和处理所需信息的能力，以评估和采取后续行动的前景（Mogg等，1990）。
随后的冒险（Mogg等，1990）。 失败的企业不再是企业家表达创造力的工具（Cova和Svanfeldt，1993），更多地控制了自己的生活（Douglas and Shepherd，2000; Katz，1994），指导自己的劳动（Baumol，1990）等 向前。 经历了三次业务失败的创始人之一就是观察到：“企业的失败在他们的尾声中留下了相当的认知残骸。 这就是为什么许多失败的企业家犹豫再试一次“（兰开斯特，2005）。 因为失败的企业可能会引起物质的悲伤，企业家的情绪和认知能力可能会影响他们成为连续企业家的倾向。
4简要结论
尽管Segway未能为Kleiner Perkins取得令人满意的回报，但该报价也突出了风险投资的高风险和高回报投资组合方式。更系统地说，关于回报Cochrane（2005）发现达到IPO的VC支持企业的平均算术价值为698％在调整使用上市公司的选择偏倚后，回报率为59％。彭（2001）估计平均几何回报率为55％;以及风险投资上市公司的4.66 beta测试。反映者和Lerner（1997）通过定期将市场价值评估到一个风险评估机构的投资来衡量风险和回报率;并从1972年至1997年的平均算术年度回报率为30.5％。此外，Jovanovic和Szentes（2008）提供了一个将风险投资高回报与风险投资不耐烦联系起来的模式。他们认为，风险投资很少，因此它们具有市场实力，投资回报率高。因此，风险投资公司可能会迅速终止未来的投资和利益，使其能够更容易地转向新的投资
表征风险资本投资的另一种方式，如果不是风险投资者的心态，就是以风险投资者和企业家之间的合同和投资的投资为代表的真实期权方法（Gompers，1995; Kaplan和Stromberg， 2003，2004）。实物期权被定义为“...正确的，但不是义务，以预定的费用（延期，扩大，收缩或放弃）采取行动，持续一段预定的时间 - 期权的寿命“（Copeland和Antikarov，2001）。在对投资组合公司进行一系列投资时，风险投资者可被视为一系列期权的买方，其价值取决于六个因素：投资流动的预期现值;购买期权的行使价或投资成本;期权到期的时间;实现现金流量现值固有的不确定性或波动;无风险利率;以及由于竞争对手承担了期权定义的相关机会而损失的现金流量。
也许一些社会的繁荣部分地反映了一个进化过程，更有信心的企业家更加坚定地承担更具挑战性和更危险的任务。 幸存者建立新业务，实现技术突破，开发新药，启发和阐述新思想和理论等。 相反，专注于确定何时以及如何可能出错的企业家更加怯懦，优柔寡断和防御性; 他们宁愿避免错误，仔细检查他人并抵制机会（Brockner et al。，2004; Kahneman and Lovallo，1993）。 更高的信心增加了获得令人垂涎的结果的可能性，从创造财富到节约工作和生活。 一些积极的金融交易者和基金经理通常利用他人（例如收购经理）过度自信，为自己和他们的利益相关者创造财富（Wang，2001）。
例如，托马斯爱迪生对开发第一款商业实用的白炽灯泡非常有信心。 一位传记作家写道：“直到他完成了一万多次实验，他才获得了任何
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