塞尔维亚肉类行业盈利能力分析外文翻译资料

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塞尔维亚肉类行业盈利能力分析

UDC 061.5:637.5(497.11)

Kristina Mijić, Stanislav Zekić, Dejan Jakscaron;ić

塞尔维亚，苏博提卡经济学院，诺维萨德大学

摘要：本文对塞尔维亚肉类加工业2011-2015年的盈利能力进行了分析。肉类加工业是塞尔维亚共和国利润丰厚的行业之一，平均ROA为5.29。虽然肉类加工业的公司实现了正的净收入，但是盈利能力低于参考价值。为了研究哪些内部因素对肉类加工业的盈利能力有显著影响，进行了面板数据回归。结果表明，流动性比率高、销售额增长快的企业具有较好的资产回报率。另一方面，高负债率对ROA水平有负向影响。此外，研究结果表明，公司规模、固定资产比率和投资率对肉类加工业的盈利能力影响不大。

关键词:肉类行业，盈利能力，内部盈利因素。

简介:塞尔维亚肉类工业的现状和前景

在全球经济危机开始时，在21世纪第一个十年结束时，塞尔维亚学术界和专业团体建立了农业经济部门，作为经济发展的载体。很明显，由于生物和经济的限制，植物和动物的生产是不可能的，因此，制造业对经济发展也是至关重要的。据此，制造业与农业生产共同构成了一个重要的农业粮食系统。制造业，也被称为支农工业，也包括食品、饮料、动物食品和烟草产品的制造。根据其重要性，粮食生产在这个群体中很突出。此外，肉制品加工在这一群体中也占有重要的地位。这一部门以及一般的加工部门的重要性是由于将原料转变成价值更高的最后产品，这是由于塞尔维亚农业生产的最后定型水平相对较低，因此对塞尔维亚整个农业部门都很重要。

肉类工业是主要行业之一，特别是随着畜牧业生产附加值的显著增加。畜牧业是农业生产强度的产生者，是农业经济与畜产品加工发达部门整体发展的重要因素。同时，肉类产业的发展将对从事畜牧业生产的农业产业产生积极的影响，这对农村地区的社会稳定非常重要。此外，整个肉类生产链的发展将对塞尔维亚农业经济的出口业绩产生积极影响，具体表现为每单位劳动和/或耕地的出口价值。原因是肉类和肉制品是农产品中附加值最高的。

在过去的十年中，即2006-2015年期间，塞尔维亚的肉类年平均产量超过46万吨。其中最大的部分包括猪肉生产——占肉类总产量的一半以上。其次是牛肉和家禽的生产，约占每一类的18%。最后是羊肉的产量——大约5%。在此期间，两种最常见的肉类的产量下降，其中牛肉的下降尤为明显，而猪肉的产量则有停滞的趋势。增加的是羊肉的生产，而家禽的生产也有类似的特点。当然，这些趋势或多或少与某些种类牲畜单位(塞尔维亚共和国统计局)数目的变动有关。

塞尔维亚制造业的一般特点是，由于前南斯拉夫的政治和经济环境造成了低水平的能力利用，而大部分的能力是在前南斯拉夫创造的。在过去的几十年里，这个行业和农业生产一样，在经历了80年代的停滞之后，在上个世纪90年代出现了下降，与此同时，这个行业的就业也减少了。2000年之后的时期在塞尔维亚,somegrowth生产制造业,但进一步削减工作(GajićM。,美国Zekić,2013)。在塞尔维亚，肉类生产的特点是只有部分动物在屠宰场被屠宰，约为50%，这一数字因牲畜种类而异(最低的动物与绵羊有关，最大的动物与家禽有关)。家禽业是整个农业中最工业化的畜牧业部门，因此在塞尔维亚超过60%的牲畜在屠宰场被宰杀就不足为奇了。牛和猪的这一比例要小得多，分别为44%和33%。在塞尔维亚养羊是欠发达地区和小型半自给农场的特点，因此在屠宰场屠宰的羊只占很小的比例，大约5%，是比较可以预期的(塞尔维亚共和国统计局)。在农业上进行大规模的屠宰对于更发达的欧盟国家来说是很典型的，因为在这些国家，这种行为具有边缘特征。

一般来说，任何制造业的经济生存能力中最重要的因素是它达到的盈利水平。长期的盈利能力使经济增长和发展得以实现。此外，确定影响盈利水平的因素具有重要意义。这些调查结果对在某一特定部门经营的公司来说可能是有用的资料，而且对应能促进某些经济部门的发展的政策也是有用的。换句话说，这项研究的结果可能代表战略发展的指导方针，对个别生产公司和整个部门都是如此。因此，本文的主要目的是分析2011-2015年塞尔维亚共和国肉类加工业的盈利能力的因素。研究的第一部分将回答肉类加工行业是否盈利的问题。此外，还将对盈利能力的趋势和波动进行分析。本文的第二部分将识别出对肉类加工行业盈利水平有显著影响的企业内部因素。

1. 描述数据和方法

1.1盈利能力和盈利能力因素

为了分析盈利能力和盈利能力的影响因素，首先定义了盈利能力比率为因变量，盈利能力因素为自变量。

盈利能力作为一个因变量，可以用几个比率来表示，如资产收益率、净资产收益率等。Asiri(2015)认为ROA是解释企业市场价值最相关的决定因素，因此肉类加工业的盈利能力以ROA来表示。ROA的定义是公司税后净利润的账面价值除以总资产。

另一方面，作为盈利能力的因素或自变量，被定义为规模、流动比率、杠杆率、固定资产比率、增长和投资。公司的规模可以通过几个代理指标来衡量，比如资产、销售额或员工的自然对数。大公司有能力产生更高的收入，有更好的资本市场准入(Titman, Wessels, 1998)，和更低的借贷成本(Whited, 1992)。由此可见，盈利能力与公司规模呈正相关关系。

流动比率衡量的是公司支付短期债务的能力。流动比率的计算方法是流动资产与流动负债的比率(Rodic, Vukelic, Andric, 2007)。由此可见，企业支付短期负债的能力越强，其盈利能力越强。

杠杆率作为总债务与资产的比率表明了公司的债务水平(Rodic, Vukelic, Andric, 2007)。更高的债务可能与盈利能力负相关，因为高债务需要更多的资源来偿还债务。

固定资产与总资产的比率反映了营运资金的使用情况和公司承担应收账款和维持存货的能力。如果固定资产比率为0.5或更高，这将限制公司对增加的需求作出充分反应的能力。因此，较高的固定资产比率通常与盈利能力呈负相关(Pratheepan, 2014)。

增长是按连续两个时期的销售增长率来计算的。如果公司实现了更大的销售增长，这意味着它为当前时期提供了额外的收入。因此，预计增长将对盈利能力产生积极影响(Asimakopoulos et al. 2009, Geroski et al. 1997)。投资是指固定资产的增加，按固定资产总额连续两个时期的增长率计算。预计投资会对盈利能力产生积极影响，因为投资可以扩大生产能力，以改善销售，并最终增加利润(Asimakopoulos等人，2009;Guariglia, 2009)。

表1盈利能力和盈利能力因素

资料来源:作者插图(基于Asimakopoulos et al.， 2009, Rodićet al.， 2007)。

其中

NI – 净收益

TA avg – 平均总资产

CA –流动资产

CL – 流动负债

D – 负债

FA – 固定资产

S – 销售

t –本期

t - 1 – 前期

1.2数据

本研究使用的数据是2011-2015年期间塞尔维亚肉类加工公司的样本。数据来自塞尔维亚官方商业登记署的数据库，包括塞尔维亚大中型肉类加工企业的详细资产负债表、损益表等数据(塞尔维亚官方商业登记署，2016)。原来的一套包括16家企业。为了构建均衡的面板数据，避免新企业和关停企业的影响，我们的样本是2011-2015年全期间运营的企业。并且剔除了缺失或异常的数据，最终样本为12家公司。表2为2011-2015年肉类加工企业盈利能力因变量和自变量的描述性统计。

表2塞尔维亚肉类行业盈利能力比率及盈利因素的描述性统计

资料来源:作者的计算

塞尔维亚共和国的肉类加工公司实现了平均正盈利，但盈利水平低于0.10的参考值。下表为2011-2015年盈利能力及影响盈利能力的因素。

表3 2011-2015年盈利能力趋势及盈利因素

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