政策的不确定性和储蓄态度：来自消费者调查的证据
原文作者 Morikawa, Masayuki 单位
摘要：社会保障和税收制度的不确定性经常被指出是家庭消费总体水平停滞的一个来源。本研究利用对日本人的原始调查数据，为这一问题提供了实证证据。结果表明，个人对未来的社会保障和税收政策进程具有高度的不确定性。政策的不确定性与储蓄的方向有关，而低收入人群的关系更强。这些结果表明，提高社会保障和税收制度的长期可预测性可能会削弱家庭的储蓄取向。
关键词：社会保障税；消费者调查；不确定性；财政政策
未来收入和就业的不确定性对家庭消费和储蓄行为的影响已经被广泛研究，主要集中在预防性动机驱动下的储蓄（见有关消费和储蓄的文献调查，例如，Abel 1990;勃朗宁和卢萨迪 1996;林 1997;阿塔纳西奥 1999;Jappelli和Pistaferri 2010;Lugilde，Bande和Riveiro 2018）。预防性储蓄的理论模型，自利兰（1968年）和桑德莫（1970年）的代表作品以来就已经建立了。关于这个问题的实证研究通常涉及（1）个人或家庭面临的收入不确定性（例如，Bertola，Guiso和Pisaferri 2005;费根鲍姆和李2015;Guiso，Jappelli和Terlizzese 1992）和（2）宏观经济变量的不确定性，如国内生产总值（GDP）和通货膨胀（例如，巴赫曼，伯格和西姆斯2015;Loayza， Schmidt-Hebbel，and Serven 2000;Mody， Ohnsorge， and Sandri 2012）。
然而，近年来，关于“经济政策不确定性”对宏观经济表现和企业行为（如投资和雇用员工）的影响的研究一直在迅速增加（参见Bloom 2014调查）。在这种情况下，对日本企业的实证研究包括森川（2016a，2016b）的工作，该研究表明，税收、社会保障和贸易政策等经济政策的不确定性对企业在设备投资和雇用员工方面的管理决策具有显著的影响。
正如对企业投资行为的影响一样，政策的不确定性可能会使得家庭对消费产生“观望”效应，尤其是对耐用品的购买。然而，关于“经济政策不确定性”对家庭消费影响的实证研究很少。这种研究的一个罕见例子是Giavazzi和McMahon（2012），他们分析了德国政治不确定性与家庭储蓄之间的关系。他们发现，1998年大选是战后德国激烈竞争的选举之一，在政治不确定性加剧之后，家庭储蓄显着增加。
机构背景
近年来，尽管劳动力市场状况有所改善，但日本的家庭消费支出一直停滞不前，这可以从历史上较低的失业率和较高的就业机会申请比例中得到证明。人们经常认为，税收和社会保障体系未来的不确定性可能会抑制家庭消费。2017年，日本政府的债务与GDP之比为221%，是经济合作与发展组织（OECD）国家中最高的（OECD经济展望）。此外，日本人口老龄化速度在主要发达国家中是最快的，这使得了人们为政府预算和社会保障体系的可持续性感到担忧。
事实上，一些研究表明，日本政府的债务是不可持续的（例如，Arai和Ueda 2013;土井，星，冲本2011;Ghosh et al. 2013;樱川和细野2011）。大量研究估计，消费税（VAT）税率目前为8%，必须提高到20-60%的范围，才能确保政府预算的可持续性（例如，博朗和Joines 2015;Hansen and İmrohoroğlu 2016;星和伊东 2014;北尾 2015;宫泽和山田2015）。其他研究表明，诸如大幅削减社会保障福利和增加社会保障缴款等措施无论是独立还是共同采取，都是不可避免的（例如，İmrohoroğlu，Kitao和Yamada 2016;北尾2017）。
然而，日本政府将消费税率提高到10%的计划被推迟了两次，一次是在2015年，另一次是在2017年。目前，已有计划在2019年，消费税率将上调至10%，但不确定该计划是否会如期实施。此外，社会保障制度，包括公共养老金、医疗保健和护理保险制度，经常性的修改，导致人们对未来福利和缴款水平的不确定性。例如，为确保公共养恤金制度的长期可持续性，我们已经讨论了降低养恤金福利替代率和推迟退休年龄的问题。医疗保健和长期护理的自付费用（共同支付率）已经提高了多次，并且目前正在考虑进一步增加。尽管如此，我们仍然缺乏关于政策中的这些不确定性与家庭消费之间联系的经验证据。
在这些背景下，本研究收集了1万名个体的原始调查数据，并就各种经济政策的主观不确定性以及政策不确定性与家庭储蓄态度之间的关系做出了实证研究。这项研究的创新之处在于衡量和比较税收政策，养老金制度和医疗保健制度等各不同政策领域的政策不确定性。
结果表明，人们对社会保障体系未来走向的主观不确定性非常高。社会保障和税收制度的不确定性与家庭的储蓄倾向密切相关，并且这种关系在低收入家庭中更为显著。
调查设计及分析方法
本研究所使用的数据取自本文作者设计的“经济体制和政策变化下的生活与消费调查”，并委托乐天研究株式会社经济产业研究所（RIETI）于2016年11月下旬进行调查。受访者人数为1万人。它们是从乐天研究株式会社的230万名注册监测员中挑选出来的，并根据2014年公布的人口估计数（总务省统计局）按性别、年龄和地区（县）进行了分层。
这230万台显示器是日本知名大型在线零售商乐天公司的子公司自愿注册的。为了获得1万份的回复，使用了乐天研究公司开发的软件（RaQs2系统），并将回复的目标数量设定在单元格（性别*年龄等级*县）级别，与2014年的人口估计数成比例。然后，通过考虑单元格的预测响应率，将邀请电子邮件随机发送到属于每个单元的监视器。如果单元级别的答复数低于目标，则将发送更多的邀请电子邮件，直到达到目标总数 （10，000）。
按个体特征（性别、年龄、家庭收入、工作状况以及是否拥有自己的住所）划分的样本分布情况见附录表A1。该表的最后一列显示了根据具有全国代表性的政府统计数据（总务省统计局进行的2017年就业状况调查和2015年人口普查）计算的个人特征，显示了20至70岁的日本人口的构成。虽然低收入人群的代表人数有所不足，但调查受访者的组成通常与整个人口的组成相似。但是，需要注意的是，调查结果并不一定代表整个日本人口。
虽然调查问卷范围很广，但本文使用了与政策不确定性和消费相关的项目：对各种经济政策未来的不确定性的看法及其与消费和储蓄态度的关联，以及性别，年龄和家庭收入等个人特征。
具体问卷和选择如下。关于对政策不确定性的看法，调查要求受访者通过从以下三个选项中进行选择来表明他们对经济政策未来走向的不确定性程度：（1）“高度不确定性”，（2）“中等程度的不确定性”和（3）“没有显着程度的不确定性”。调查涵盖的经济政策主要集中在税收和社会保障制度的方面，因为目的是调查个人的消费和储蓄态度。具体而言，调查了以下九个方面：（1）所得税，（2）消费税，（3）遗产税和赠与税，（4）养老金制度，（5）医疗保健制度，（6）长期护理制度，（7）儿童保育制度，（8）劳动力市场政策（例如，关于临时工人的法律法规，最低工资），和（9）隐私保护法律法规。
为了进行定量分析，需要计算汇总测量2每个经济政策不确定性（“不确定性评分”），方法是分配1为“高度不确定性”，分配0.5为
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